花旗 全球科技硬件 1H26业绩超预期及出货预测调整

花旗研报指出，受渠道提前备货拉动，2026年上半年全球智能手机出货好于预期。花旗将2026年出货量预测上调5%至10.9亿部，同比降幅收窄至13.7%（此前预期为17%）。然而，2027-28年出货量预测分别下调5%/4%至11.12亿/12.05亿部。核心逻辑在于存储价格持续上涨及高端机型占比提升导致ASP（平均售价）预计同比分别涨14%/5%/2%

根据花旗研报及IDC数据，2026年全球智能手机市场的主要增长动力来自北美和日本市场。IDC数据显示2Q26渠道出货超预期15%，其中北美和日本市场增长显著，表明这些地区对智能手机的需求较为强劲，对整体市场表现起到重要支撑作用

花旗研报预测，2026-2028年智能手机ASP将分别同比上涨14%、5%和2%。这一趋势主要受存储价格持续上涨及高端机型占比提升的影响。存储成本的上升直接推高了手机制造成本，而消费者对高端机型的偏好增强也促使厂商提升产品均价，从而带动ASP整体上行

报告指出，2026年全球智能手机市场面临的主要挑战包括存储价格持续上涨对厂商利润造成压力，以及高端机型占比提升可能带来的市场分化。此外，2Q26全球折叠屏手机出货遇冷，表明折叠屏市场尚未达到预期，存在一定的市场风险。这些因素共同影响了市场整体表现和未来发展趋势

花旗研报对智能手机行业未来发展的风险提示主要包括：存储价格波动可能持续影响厂商盈利能力；高端机型占比提升可能导致市场进一步分化，部分中低端市场面临竞争压力；折叠屏市场发展不及预期，可能影响相关产业链企业业绩。这些风险因素需要投资者密切关注