中金科技硬件海外美股Coherent业绩速递业绩超预期16T光模块有

Coherent 2QFY25营收14.35亿美元（同比+27%，环比+6%），主要受益于包括AI光模块在内的多项业务增长，高于公司此前13.3-14.1亿美元的指引上限，高于市场13.75亿美元的一致预期。 材料、网络、激光分别占比17%、57%、26%。 Non-GAAP毛利率38. 【中金科技硬件-海外】美股Coherent业绩速递：业绩超预期，1.6T光模块有望按计划CY25 Coherent 2QFY25营收14.35亿美元（同比+27%，环比+6%），主要受益于包括AI光模块在内的多项业务增长，高于公司此前13.3-14.1亿美元的指引上限，高于市场13.75亿美元的一致预期。 材料、网络、激光分别占比17%、57%、26%。 Non-GAAP毛利率38.2%，主因系产量提升和成本控制改善，高于此前36-38%的指引上限；Non-GAAP EPS为0.95美元，高于市场0.69一致预期和此前0.61-0.77美元的指引上限。 数通：收入同比+79%，环比+4%。 光模块方面，800G光模块持续量产的同时，400G及以下光模块保持强劲；1.6T按照CY25初步量产的规划，节奏推进顺利，潜在1.6T光模块客户持续扩张；3.2T光模块开发中。 光芯片方面，此前美国政府宣布CHIPS法案将资助公司InP产能扩张，公司计划持续提升InP产能以支持EML和CW激光器产能扩张；2QFY25 InP产能同比约+200%；持续开发200G差分EML、200G VCSEL和高功率CW激光器。 光交换机平台于2QFY25获得第一个客户，CY25有望开始贡献收入，CY26及未来贡献更多收入。 公司认为CPO将主要应用于Scale-up网络，将是光互联TAM增长的推动因素，可插拔光模块将持续在Scale-out网络使用，Coherent优势主要在于其应用于CPO方案的光器件产品齐全。 电信：收入同比+11%，环比+16%，连续2个季度环比增长，主要受DCI产品增长和传统传输产品改善驱动。 100G、400G、800G ZR和ZR+相干光模块量产提升，公司预计将持续增长。 展望3QFY25，公司营收指引为13.9-14.8亿美元，Non-GAAP毛利率为37%-39%，Non-GAAP EPS为0.75-0.95美元。