沥青期货早报

每日观点

• 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为24.0892%，环比增加1.258个百分点，样本企业出货20.83万吨，环比增加29.22%，样本企业产量为40.2万吨，环比增加5.51%，样本企业装置检修量预估为118.5万吨，环比减少0.42%，炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。
• 需求端：重交沥青开工率为24.2%，环比增加0.06个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为9.9%，环比增加0.02个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为10.6383%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为27%，环比减少1.50个百分点，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
• 成本端：日度加工沥青利润为276.74元/吨，环比增加29.60%，周度山东地炼延迟焦化利润为64.2571元/吨，环比减少66.76%，沥青加工利润增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。

基差、库存、盘面、主力持仓

• 基差：10合约基差为70元/吨，现货升水期货。
• 库存：社会库存为65.5万吨，环比减少3.95%；厂内库存为74.3万吨，环比增加0.27%；港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
• 盘面：MA20向上，10合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：主力持仓净多，多增。

主要逻辑与风险点

• 利多：供应停车检修，基建资金到位，道路施工旺季。
• 利空：原油价格回落，雨季需求受阻，社会库存偏高。
• 主要逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。
• 主要风险点：原油暴跌风险，基建投资推迟，环保政策限制。

沥青行情概览

• 昨日行情概览：无具体数据，仅提及相关提示。

沥青期货行情分析

• 基差走势：无具体图表数据，仅提及相关分析。
• 价差分析：包括主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势等，但无具体数据展示。

沥青现货行情

• 各地区市场价走势：无具体数据，仅提及相关分析。

沥青基本面分析

• 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势，但无具体数据展示。
• 供给端：包括出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等，但无具体数据展示。
• 库存：包括交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比，但无具体数据展示。
• 进出口情况：无具体数据，仅提及相关分析。
• 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求、沥青开工率、下游开工情况等，但无具体数据展示。

供需平衡表

• 无具体数据，仅提及相关分析。

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