豆类油脂早报

品种观点参考 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 核心逻辑：进口成本驱动主导豆粕短期走势。Pro Farmer巡查显示美豆产区分化，病害增添不确定性，叠加出口与压榨需求强劲，美豆期价强势为国内豆粕提供成本支撑。但国内产业链弱势环境并未改变。短期豆粕期价跟随外盘美豆期价波动节奏，整体偏强运行，上行空间受到国内产业链压力的制约。 品种：豆油(Y) 核心逻辑：豆油上涨核心驱动来自外盘成本端，同时国际油价高位波动背景下，豆油的能源属性增强。ProFarmer巡查强化美豆单产下调预期，叠加压榨需求创纪录，美豆偏强为豆油提供坚实成本支撑。国内供应宽松，豆油库存累库，终端仅刚需补库，呈现外强内弱格局，短期成本驱动主导，豆油期价或维持偏强运行。 品种：棕榈油(P) 核心逻辑：棕榈油期价表现强势，资金推动特征明显。核心驱动来自地缘因素重塑贸易流。黑海葵花籽油出口受阻，印度等进口国需求转向棕榈油，叠加印尼B50政策及厄尔尼诺预期强化供应收缩叙事。国内进口成本走高提供支撑，双节备货期现货商挺价，内外联动下棕榈油期价或将维持强势格局。 （仅供参考，不构成任何投资建议） < END > 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。