聚烯烃日报：供应回升缓慢，下游开工仍处低位

2026-08-21 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Michael Wong 香港继承教育

价格与基差：L主力合约收盘价7794元/吨（-383），PP主力合约收盘价7994元/吨（-683），LL华北现货8420元/吨（+0），LL华东现货8500元/吨（-50），PP华东现货9130元/吨（+0），LL华北基差626元/吨（+383），LL华东基差706元/吨（+333），PP华东基差1136元/吨（+683）。
上游供应：PE开工率73.3%（-2.3%），PP开工率69.3%（+0.6%）。
生产利润：PE油制生产利润165.8元/吨（+54.5），PP油制生产利润505.8元/吨（+54.5），PDH制PP生产利润423.5元/吨（-16.8）。
进出口：LL进口利润446.4元/吨（-186.4），PP进口利润93.2元/吨（-53.9），PP出口利润-147.9美元/吨（-3.6）。
下游需求：PE下游农膜开工率13.7%（+0.8%），PE下游包装膜开工率45.8%（+0.6%），PP下游塑编开工率40.2%（+0.2%），PP下游BOPP膜开工率47.1%（-0.2%）。

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聚烯烃日报核心内容是什么？

聚烯烃日报分析了聚烯烃市场的供应和需求情况。报告指出，供应端回升缓慢，下游开工率仍处于低位，供需关系阶段性收紧支撑近端价格。同时，地缘风险溢价推升能化板块价格，但终端旺季需求未明显启动，整体需求偏弱。

聚烯烃行业发展趋势如何？

聚烯烃行业面临供需两方面的挑战。供应端，PE开工率回升放缓，PP检修维持高位，供应回归速率放缓。需求端，PE下游开工率缓慢提升，但PP下游开工率处于同期低位，尤其是BOPP膜和塑编开工疲弱，显示需求疲软压制价格上行。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了PE和PP的供需平衡、价格走势及产业链各环节的表现。PE方面，供应端阶段性收紧支撑近端价格，但需求端终端旺季需求未明显启动。PP方面，供应端检修维持高位，库存低位支撑近端价格，但需求端开工疲弱，压制价格上行。

当前聚烯烃市场现状如何判断？

当前聚烯烃市场呈现供需边际收紧但需求疲软的格局。供应端，PE和PP开工率变化显示供应回归偏缓。需求端，PE下游开工率缓慢提升，但PP下游开工率处于同期低位，显示需求疲软。价格方面，近端受供需收紧及成本支撑，但地缘不确定性及需求偏弱压制上方空间。

研报提示了哪些风险？

研报提示了美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修情况及下游补库节奏等风险。地缘风险溢价推升能化板块价格，但需求端疲软持续压制价格上方空间。上游装置检修和下游补库节奏的不确定性也可能影响市场供需平衡。