聚烯烃日报：下游需求提升仍缓慢，聚烯烃承压运行

市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6968元/吨（-41），PP主力合约收盘价为6651元/吨（-34），LL华北现货为6950元/吨（-10），LL华东现货为7060元/吨（+0），PP华东现货为6580元/吨（-30），LL华北基差为-18元/吨（+31），LL华东基差为92元/吨（+41），PP华东基差为-71元/吨（+4）。 上游供应方面，PE开工率为80.9%（-0.6%），PP开工率为77.1%（+1.1%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为343.2元/吨（-39.1），PP油制生产利润为-346.8元/吨（-39.1），PDH制PP生产利润为45.6元/吨（-8.9）。 进出口方面，LL进口利润为69.8元/吨（+86.1），PP进口利润为-294.7元/吨（+0.7），PP出口利润为-21.7美元/吨（-5.1）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为49.5%（+2.4%），PE下游包装膜开工率为51.3%（-1.3%），PP下游塑编开工率为44.2%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.2%）。 市场分析 PE方面，OPEC+存增产计划，供应过剩预期增强而需求延续疲弱预期，国际油价下跌，PE成本端支撑减弱，短期走势受成本端主导；供应端，石化生产装置检修规模减少，连云港石化、宝来利安德等装置计划重启，同时进口货源集中到港，叠加新投产装置持续放量，总体供应预期增加，短期供应压力仍偏大。需求端，农膜处于生产旺季开工稳定回升，提供刚性需求支撑，但伴随原料价格重心下移，下游企业采购偏谨慎；包装膜开工稳定，刚需备货为主，PE下游整体需求跟进仍有限。PE价格跌至阶段性低位后，短期震荡整理，供需驱动不足PE上方空间或有限，继续关注成本端扰动影响及宏观政策动态对市场情绪的提振。 PP方面，国际油价回调，油制成本支撑减弱，但供需矛盾仍存，短期走势仍受成本端指引。供应端，广西石化40万吨新装置试车投产，叠加前期检修装置回归，聚丙烯供给端压力持续。需求端，下游整体开工缓慢回升，逢低阶段性补库，刚需支撑为主，需求维持缓慢跟进。聚丙烯供需基本面弱现实格局仍未逆转，供需承压下价格延续疲弱运行，继续关注地缘政治冲突对成本端影响及PDH边际装置开停工情况。 策略 单边：L、PP中性；跨期：L01-L05反套；PP01-PP05反套；跨品种：无 风险 中美贸易战影响；原油价格波动；宏观政策动态 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东................................................