早班车——棉花苹果原木

棉花——20260821 【市场分析】 隔夜ICE美棉期货整体收平，盘中冲高触及近两年高位，主力12合约结算报价88.34美分，小幅下跌0.01%，外盘高位震荡为全球棉价带来较强情绪支撑。国内棉花基本面未有明显变动，现货端购销节奏平稳，下游纺织依旧维持刚需采购，订单端暂无显著改善，现实需求偏弱格局延续。受外盘强势带动，郑棉主力合约顺势向上突破17000元/吨整数关口，盘面资金跟随外盘情绪驱动行情，内外盘联动特征凸显。当前市场处于强外盘与国内弱现实的博弈阶段，外盘天气、出口数据仍是主要扰动变量，国内重点关注新棉预期以及下游补库节奏。短期棉价受外盘托底偏强运行，但高位上行后波动风险加大，操作上不宜盲目追高，密切跟踪外盘走势以及17000元关口的持续性，做好仓位管控。 【核心观点】 01合约16500元/吨下方多单逐步止盈苹果——20260821 【市场分析】 现货端西部嘎啦上货量逐步增加，山东嘎啦也迎来少量上市，不过本年度嘎啦整体果品质量偏差，市场优质货源稀缺，行情呈现明显两极分化，优果优价特征突出。库存富士交易依旧平淡，市场内好货存量有限，普通及次果仍以低价走货为主。新季早熟果质量不及预期对盘面形成一定扰动，库存老果去库节奏偏缓。当前市场博弈新果品质与上市供给压力，短期盘面或维持震荡格局，需持续跟踪嘎啦集中上市后的货源质量、走货情况，警惕现货端品质分化带来的价格波动风险。 【核心观点】暂时观望原木——20260821 【市场分析】 现货市场结构性分化延续，外盘报价与海运费高位运行，进口成本对盘面形成底部支撑。国内港口货源充裕，优质大径材相对紧俏，普通建筑料供应充足。下游处于传统消费淡季，高温压制加工厂开工，木方、板材企业以销定产，仅维持刚需采购，大规模补库尚未启动，港口出库整体偏弱，地产端用材订单未见明显改善。当前市场处于成本支撑与淡季弱需求的博弈，盘面难现单边行情，短期维持区间震荡为主。操作上建议区间思路对待，重点跟踪海外采伐、到港节奏以及下游开工修复情况，做好仓位管控。 【核心观点】 暂时观望 研究员：王子健期货从业：F03087965投资咨询：Z0019551联系电话：17803978037 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。