期货早班车：棉花苹果原木

棉花——20260723 【市场分析】 受原油价格上涨带动，ICE美棉期货再度走强，主力12合约结算价81.11美分，上涨0.86%，外盘氛围提供一定外部支撑。国内方面，储备棉轮出成交保持火热，持续为纺企补充原料供应，分流市场采购需求，叠加纺织行业传统淡季延续，终端订单偏弱，皮棉现货成交趋于平淡，压制郑棉向上反弹动力。供需博弈下，郑棉短期上涨空间受限，行情或以震荡整理为主。中长期来看，市场对国内新年度棉花供应紧平衡的预期尚未改变，新作生长阶段天气变数仍存，成本与供需预期共同构筑底部支撑，下方支撑具备韧性。操作上建议保持区间思路，持续跟踪储备棉成交数据、下游订单变化以及新疆棉区长势情况，等待基本面进一步指引。 【核心观点】 09合约看涨期权持有，09合约16000元/吨下方多单反弹展期01合约，保持01合约逢低做多思路 苹果——20260723 【市场分析】 现货市场交投整体平淡，西部产区早熟秦阳、美八上货量有限，果品质量表现一般，价格稳中小幅下滑，市场多为买卖双方议价成交。山东库存富士走货节奏偏缓，果农出货意愿尚可，客商采购谨慎，普遍挑拣货源按需补货，同样以议价成交为主。当前处于水果消费淡季，夏令鲜果持续分流需求，现货缺乏明显提振，对期价形成压制。盘面多空博弈加剧，短期暂无强驱动支撑行情大幅上行，预计维持震荡运行。后续持续跟踪早熟苹果上市规模、库存富士去库进度以及终端消费改善情况，等待基本面进一步指引。 【核心观点】 10合约7400~7700元/吨区间震荡原木——20260723 【市场分析】 原木市场维持供需弱平衡格局，海外采伐减量预期与海运费高位形成成本支撑，港口库存整体处于同期偏低水平，限制期价下行空间。下游加工行业仍处传统需求淡季，地产相关建筑用材订单偏弱，加工厂多按需小批量采购，缺乏集中补库动作，现货成交表现平淡，盘面反弹动力不足。短期原木或以区间震荡为主，行情缺乏单边驱动。后续重点跟踪新西兰发运节奏、港口到船与库存变动，以及下游板材开工恢复情况，等待传统旺季需求预期进一步验证。 【核心观点】 暂时观望 研究员：王子健期货从业：F03087965投资咨询：Z0019551联系电话：17803978037 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。