期货早班车：棉花苹果原木

棉花——20260717 【市场分析】 隔夜国内外棉花期货同步承压下行，整体市场偏弱格局凸显。外盘方面，美棉周度出口数据表现疲软，需求端利空情绪发酵，拖累ICE美棉期货大幅收跌，主力12月合约最终结算价79.30美分，单日跌幅达2.76%， 外盘走弱为国内棉价带来明显压力。国内市场受储备棉轮出供应增量预期影响，盘面承压加剧，郑棉夜盘再度跌破16000元/吨整数关口，期价呈现减仓下行态势。当前纺织市场处于传统淡季，终端需求跟进乏力，纺企多维持刚需采购，市场整体交投清淡，观望情绪愈发浓厚。整体来看，短期棉价受外盘需求疲软、国内抛储供给增加双重利空压制，走势偏弱。操作上建议谨慎对待，短期重点跟踪储备棉实际轮出量、成交情况以及外盘棉价波动，等待基本面进一步明朗。 【核心观点】 09合约看涨期权持有，09合约16000元/吨下方多单轻仓持有，止损位15600元/吨激进者可逢低布局01合约多单苹果——20260717 【市场分析】 当前全国苹果现货整体交投持续清淡，库存富士走货节奏缓慢，采购商拿货意愿偏弱，优质果品需求平淡，次果市价杂乱，成交均以议价为主；西部早熟秦阳、信浓红少量上市，市场反响平平。山东栖霞、沂源库存富士流通遇冷，客商询价稀少，不同品级果价分化明显；陕西洛川尚存少量库存自提走货，价格保持平稳，渭南库存交易基本收尾。甘肃静宁库存富士交易临近尾声，仅余少量货源流通，山西运城鲁丽早熟果零星上市，货量有限仅少量客商挑采。现货端购销低迷压制盘面预期，市场观望氛围浓厚，短期需持续跟踪早熟果上市增量及库存富士清库进度，关注终端拿货需求变化对期价的指引。 【核心观点】 10合约7700元/吨上方空单止盈原木——20260717 【市场分析】 国内原木现货市场交投整体平淡，下游加工厂开工维持低位，成品走货不畅导致原料补库意愿偏弱，贸易商出货节奏放缓。进口原木到港量稳步增加，市场货源供给充足，不同材种报价偏弱运行，购销多议价成交。沿海主要港口库存持续累积，去库压力显现，市场观望情绪升温。供需宽松格局压制原木盘面，短期期价难有上行驱动，操作保持谨慎，后续重点跟踪下游板材消费恢复情况、港口库存变动及原木到港数据变化。 【核心观点】 暂时观望 研究员：王子健期货从业：F03087965投资咨询：Z0019551联系电话：17803978037 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。