早班车：棉花苹果原木

棉花——20260806 【市场分析】 隔夜外盘棉花期货偏强运行，带动国内棉价震荡上行。ICE美棉主力12合约站稳83美分关口，结算报价83.02美分/磅，日内涨幅0.68%，盘中最高涨幅突破1%，外部大宗商品氛围回暖，为全球棉价提供有力托底支撑。 国内郑棉跟随外盘走势同步走强，市场多空博弈较为均衡。供应端方面，新疆产区正值棉花生长关键期，区域气候变化引发市场对新棉产量的担忧，催生远月合约供应紧平衡预期，为远期棉价形成核心支撑。同时，储备棉持续有序轮出，有效补充当下市场现货流通量，缓解短期供应压力，限制棉价短期大幅上行空间。 需求端整体延续传统淡季特征，下游纺织企业订单表现平淡，多以按需补库为主，终端采购积极性偏弱。市场整体观望情绪浓厚，行业普遍静待八月下旬传统消费旺季到来，期待终端订单回暖落地。综合来看，当前郑棉多空因素交织，短期大概率维持偏强震荡格局，后续重点关注产区天气变化及下游旺季订单复苏节奏。 【核心观点】 01合约16500元/吨下方多单持有，保持逢低买入思路苹果——20260806 【市场分析】 当前苹果现货端需求整体疲软，冷库出货以贸易商自有库存消化为主，果农货源成交寥寥，整体库存去化节奏偏慢，库存端承压凸显。西部主产区连续阴雨天气扰动早熟嘎啦苹果生长，果实上色进度滞后，果实返青问题加剧，优质红果现货供给偏少。多空因素相互制衡，短期苹果盘面缺乏明确驱动，行情维持弱势整理运行，后续持续跟踪产区天气、早熟鲜果上市量以及冷库库存消耗节奏变化。 【核心观点】 10合约7770元/吨上方空单轻仓持有原木——20260806 【市场分析】 昨日原木盘面小幅走弱，主力合约收盘824.5元/立方米，小幅收跌0.24%。供应端新西兰采伐减量、国际海运成本高位，进口到港成本形成底部支撑，国内港口库存稳步去库，交割地优质规格原木货源偏紧，限制价格下行空间。需求端仍处传统淡季，地产、板材加工厂开工维持低位，下游仅刚需拿货，主动备货意愿薄弱，现货走货节奏平缓。市场博弈集中在旺季预期，行业静待九月传统需求回暖带来备货行情。整体原木多空因素交织，短期以区间震荡运行为主，重点跟踪港口库存去库节奏与下游开工拐点。 【核心观点】 暂时观望 研究员：王子健期货从业：F03087965投资咨询：Z0019551联系电话：17803978037 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。