棉花
- 行情复盘：郑棉总成交1229411持仓1159930。结算价5月15430，9月15565，1月16040。ICE5月合约结算价74.53涨131点，7月76.63涨130点，12月77.81涨92点；成交约11.4万手。
- 重要资讯：美国棉花播种进度落后去年同期及五年均值，得州尤为落后。美国2025/26年度棉花分级检验量0.29万吨，累计305.74万吨，81.7%达到ICE期棉交割要求。
- 市场逻辑：ICE美棉期价受气候扰动支撑。国内供应端，新疆棉花目标种植面积压减500-700万亩，减幅超10%，新年度产量预计下降7%-10%。需求端，“金三银四”旺季纱厂开机率回升至78.5%，化纤成本上涨凸显棉花比价优势，企业补库意愿增强。
- 交易策略：郑棉09合约15300元/吨下方多单持有。
苹果
- 行情复盘：苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605合约收盘价9738元/吨，收涨0.36%。
- 重要资讯：山东、陕西、甘肃产区库存及价格情况。
- 市场逻辑：供应端，2025/26产季全国苹果总产量同比减产6%-8.3%，冷库库存同比减少8.3%-12.4%，优果率仅30%-40%，优质交割货源稀缺。需求端，柑橘等替代水果分流消费，普通货源去库压力显现，优质果保持稳健走货。
- 交易策略：05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单减持。
原木
- 行情复盘：原木期价回调，主力2605合约收盘价833.0元/立方米，收涨0.18%。
- 重要资讯：山东、江苏辐射松原木现货价格，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方，其中辐射松库存下降2.3%至212万方，日均出库量降0.09万立方米。
- 市场逻辑：进口成本刚性支撑，新西兰发运量同比下滑28.04%，美以伊冲突导致海运费攀升，新西兰辐射松CFR价涨至121美元/立方米。需求端季节性回暖，但房地产终端疲软制约复苏强度。
- 交易策略：原木05合约震荡。
