棉花
- 行情复盘：郑棉总成交397954手，持仓1077502手。结算价5月合约15330元/吨，9月合约15460元/吨，1月合约15880元/吨。ICE美棉主力05合约结算价70.00美分，跌19点；7月合约72.13美分，跌29点；12月合约74.34美分，跌27点，成交约11.3万手。
- 重要资讯：1. 2026年1-2月中国纱产量同比增1.5%；2. 2025年12月美国批发商服装及面料销售额同比增2.47%；3. 美棉分检305.44万吨；4. 棉纱期货缩量减仓，价格回落，现货维稳，下游织造市场开机率高，40S紧密纺成交好，60S高支纱价格坚挺。
- 市场逻辑：美国农业部新年度棉花种植意向超预期，ICE美棉期货回吐涨幅。国内郑棉维持震荡，下游“金三”尾声，订单增量待观察，总体偏强。
- 交易策略：05合约15300元/吨下方多单逐步展期至09合约，控制仓位。
苹果
- 行情复盘：苹果期价回调，主力2605合约收盘价9826元/吨，跌0.38%。
- 重要资讯：山东库存纸袋晚富士80#价格3.80-4.00元/斤，陕西纸袋晚富士70#起步半商品价格4.70-4.80元/斤，甘肃仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤。
- 市场逻辑：苹果产区冷库交易清淡，客商补货积极性不高，惜售情绪存。高价抑制消费，应季水果上市分流库存，压制期价上行空间。需警惕极端低温“倒春寒”，短期面临交割扰动，价格或维持震荡。
- 交易策略：05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单减持。
原木
- 行情复盘：原木期价回调，主力2605合约收盘价820.0元/立方米，跌0.67%。
- 重要资讯：1. 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方；2. 截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；3. 中国7省13港针叶原木日均出库量降0.09万立方米。
- 市场逻辑：国内原木供给依赖进口，新西兰占64%。2026年1-2月新西兰原木发运节奏先抑后扬，港口库存“节前去库、节后累库”。截至3月20日，全国针叶原木库存295万立方米，较节后低点回升。海外报价坚挺，进口成本上涨，对期价形成支撑。房地产建筑口料需求压制，基建项目启动、家具出口需求边际改善难以对冲地产弱势，呈现“北弱南强”分化。加工厂产能利用率低，加工利润率不足0.5%，行业整体偏弱。短期供需双弱格局下价格或在790-810元/立方米区间震荡，中期关注地产政策、新西兰发运节奏及地缘政治。
- 交易策略：原木05合约震荡。
