300689 澄天伟业 2026年8月19日投资者关系活动记录表.docx

澄天伟业主要提供液冷板、液冷模组及相关零配件，深度参与客户研发，共同进行联合研发与工艺验证。公司是客户冷板、管路、歧管、模组等核心部件供应商，交付模式强调技术合作与联合研发。

液冷行业随着国产ASIC芯片算力提升，国内市场需求强劲。随着国产替代加速，算力基础设施对高效散热的需求将推动液冷市场增长。公司依托海外市场经验，逐步拓展国内市场份额，并积极布局下一代液冷技术产品，通过联合研发提升产品技术壁垒，应对行业成熟可能带来的价格下行压力。

澄天伟业液冷业务分析聚焦于产品技术、市场拓展及盈利能力。公司重点发展液冷板、模组等核心部件，与头部算力基础设施厂商合作，深度参与客户研发。分析关注产能扩张、国内市场渗透率提升及毛利率改善，同时评估技术壁垒构建对长期盈利的支撑作用。

当前液冷市场处于从打样、小批量向规模化交付过渡的早期阶段。国内市场方面，公司已向头部算力基础设施厂商送样，并积极接洽头部厂商及服务器、互联网企业。随着国产算力提升，液冷散热需求持续增长，但行业仍处发展初期，产能利用率及毛利率有待提升。

研报提示液冷业务面临行业成熟可能带来的价格下行压力，需关注市场竞争加剧对盈利能力的冲击。公司通过积极布局下一代液冷技术产品，联合研发提升技术壁垒，以应对价格竞争。此外，产能扩张需结合市场需求和订单量，确保产能利用率与成本控制，维持液冷业务整体盈利水平。