本次内容围绕中国军贸行业展开,核心观点指出中国军贸发展存在显著错配:2021~2025年中国军贸全球占比仅4.2%,与全球第二的军事实力及2024年全球第一的制造业增加值(27.7%)不匹配。核心催化事件包括印巴空战中歼10击落4架印度阵风战机、九三阅兵展示的“惊雷一”“巨浪三”“东风61”等先进导弹。当前全球军贸格局呈现美国一家独大、韩国快速崛起、俄罗斯加速退出的态势。中国传统军贸客户渗透率已达高位,高支付能力的中东为最大边际增量市场,但军机出口占比仅25%,远低于美法,具备提升空间。中国军贸采取三大主管机关三级审批及军贸公司代理模式,虽“一带一路”等政策带来发展机遇,但也面临西方体制等约束。研究结论重点关注国睿科技,预计其2026年军贸签单表现值得关注。