中泰电子 天岳先进 工艺 产品结构持续优化 毛

公司发布2026年半年报： 26H1：营收9.14亿元，yoy+15.1%；归母-0.59亿元，同比转亏；扣非-0.87亿元，同比转亏；毛利率22.9%，yoy+4.4pct。 26Q2：营收5.48亿元，yoy+42.1%，qoq+50.0%；归母0.02亿元，环比扭亏；扣非-0.28亿元，环比减亏0.3亿元；毛利率25.4%，yoy+12.7pct，qoq+6.2pct。 26H1公司汇兑损失1.18亿元；剔除汇兑损失后公司实现归母0.59亿元，扣非0.31亿元。 26H1公司境外收入占比40%，期间美元兑人民币贬值约3%拖累公司毛利率，剔除美元贬值影响后实际毛利率表现更好！ 工艺&产品结构持续优化，毛利率环比大幅提升！ 1、产品：6寸量价趋稳；8寸量增价稳，良率行业领先，全球份额超50%；12寸已小批量送样AR眼镜与先进封装。 2、产能：临港/济南/马来三大生产基地闲置面积充裕，根据订单情况推进扩产。 3、工艺优化叠加高毛利8寸衬底占比提高，Q1毛利率大幅转正，Q2毛利率进一步提升；工艺&产品结构持续优化有望带动公司全年扭亏。 车规下放+PSU用量超预期，碳化硅需求有望多点开花。 1、车规：碳化硅/硅基器件价格比降至1.2，应用车型从20万+下放至10万级（零跑B系等）。 2、数据中心：行业已推出碳化硅器件占比达90%的18.3kW PSU方案（5.5kW约为33%），碳化硅器件在数据中心场景的应用有望提前放量。 3、碳化硅器件持续降本，光储、工控、家电等领域渗透率有望逐渐提升。 风险提示事件：行业需求不及预期、价格竞争加剧等 派点请支持中泰电子：王芳/杨旭/洪嘉琳/黄懿轩 ... 栩湛、