锂电材料景气回升，新赛道布局打开成长空间

投资评级：买入（维持） 主要观点： 事件描述 报告日期：2026-08-20 8月18日公司发布二季度报，2026上半年公司实现营业收入70.36亿元，同比增长62.55%；归属于母公司所有者净利润5.12亿元，同比增长897.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润4.96亿元，同比增长10407.55%；其中二季度公司实现营业收入38.2亿元，同比增长71.29%，环比增长18.81%；归属于母公司所有者净利润1.36亿元，同比增长1117.38%，环比减少63.70%。 收盘价（元）37.52近12个月最高/最低（元）57.50/12.76总股本（百万股）1,190流通股本（百万股）1,081流通股比例（%）90.80总市值（亿元）447流通市值（亿元）406 各业务板块营收全面高增，新能源材料、新能源电池表现亮眼 新能源材料板块实现营收25.92亿元，同比+71.25%，毛利率达35.34%，同比+15.81pcts，核心产品六氟磷酸锂现有产能6.5万吨/年，客户覆盖国内主流电解液企业。受益于行业供需格局改善，根据百川盈孚数据，2026年上半年六氟磷酸锂市场均价达到11.7万元/吨，同比上涨107%。新 能 源 电 池 板 块 实 现 营 收23.96亿 元 ， 同 比+118.81%， 毛 利 率达11.91%，同比+2.17pcts，目前公司已形成广西宁福、河南焦作两大国内生产基地，规模效应逐步显现，后续将根据市场需求布局海外产能支点，动态推进产能扩容。氟基新材料板块实现营收14.57亿元，同比+5.81%，实现毛利率12.69%，同比+4.90pcts，保持稳健增长。 电子化学品产品矩阵持续完善，成长蓄势待发电子信息材料领域，公司依托近三十年氟化工技术积淀，具备1.2万吨/ 分析师：王强峰执业证书号：S0010522110002电话：13621792701邮箱：wangqf@hazq.com分析师：潘宁馨 年电子级氨水、6000吨/年电子级氟化铵、4000吨/年电子级硅烷等多条电子化学品产线稳定运行，2026年上半年公司电子信息材料板块实现营收2.65亿元，同比+37.30%，其中自主研发的半导体级氢氟酸（G5级）已稳定批量供应台积电、三星、华虹、长鑫存储等海内外头部逻辑与存储大厂，电子级氨水产品也顺利通过全球领先半导体企业的认证，并实现稳定批量供货。后续公司电子化学品品类与产能将持续扩容，计划将电子氟化铵总产能扩至9000吨，并配套建设3000吨BOE蚀刻液产线；加速推进湖北基地年产1万吨电子级磷酸项目落地；结合下游半导体市场需求，前瞻性布局六氟化钨、六氟丁二烯、高纯氟氮混合气、四氟化硅等高端电子特气产能，并同步规划建设千吨级富集硼同位素生产线，持续完善电子化学品产品矩阵。 执业证书号：S0010524070002电话：13816562460邮箱：pannx@hazq.com 投资建议 由于二季度六氟磷酸锂价格、价差较一季度有所收窄，我们下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润13.36、19.64、29.61亿元（2026~2028原值分别为17.24、23.35、32.60亿元），同比增长527.7%、47.1%、50.7%，对应PE分别为35、24、16倍，维持“买入”评级。 相关报告 1.六氟磷酸锂景气回暖，新能源电池快速放量2026-05-27 风险提示 （1）新建项目建设进度不及预期；（2）原材料及产品价格大幅波动；（3）宏观经济下行。 财务报表与盈利预测 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上;中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。