【每日研报20260820】美财政部紧急救市，美债抛压明显缓解

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 涨 ， 道 指 涨0.22%报53463.05点 ， 标 普500指 数 涨0.21%报7707.98点 ， 纳 指 涨0.16%报26331.09点 。美 元 指 数 跌0.86%报98.80，非 美 货 币 普 遍 上 涨 ，欧 元 兑 美 元 涨0.88%报1.1678，英 镑 兑 美 元 涨0.55%报1.3607， 澳 元 兑 美 元 涨0.55%报0.7125， 美 元 兑 日 元 跌0.92%报158.1585， 美 元 兑 加 元 跌0.64%报1.3807， 美 元 兑 瑞郎 跌1.87%报0.7972，离 岸 人 民 币 对 美 元 涨158个 基 点 报6.7310。国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨3.62%报4580.70美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨4.83%报67.13美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨0.52%报17.56美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 涨3.20%报88.14美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国总统特朗普8月19日表示，可能在“某个时候”恢复与伊朗谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。特朗普18日曾在社交媒体上称，目前和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。伊朗议会国家安全与外交政策委员会委员雷扎伊表示，若伊朗在世界任何地方的利益受到损害，伊朗将通过提高关税或没收资产等方式，在霍尔木兹海峡对敌对国家和政府进行反制。】 【美国政府借款以历史罕见的速度增加，尽管特朗普承诺控制政府支出，但不断膨胀的债务仍引发投资者对美国公共财政状况的担忧。美国财政部8月19日发布数据显示，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元。过去一年中，其债务增加3万亿美元，若不计疫情时期，这是历史上最快的增长速度。】 【美国财政部宣布，对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。消息发布后，美国长期国债收益率显著下跌。近期美国长期国债收益率持续走高，8月17日美国30年期国债收益率达5.31%，创2007年6月以来新高。】 【美联储7月会议纪要显示，许多与会者评估，若通胀未能回落，则可能需要进一步加息。部分官员称立即加息有助于避免后续更大幅度的加息。部分与会者表示，当前金融环境紧缩力度或许不足以将通胀拉回2%目标。美联储还探讨过将年度政策会议缩减至6场，以便有更多时间积累经济数据，但并未作出决议。】 【美国总统特朗普宣布，推迟三天对加拿大部分商品加征50%关税。目前美加双方已经谈成贸易协议，只需最终敲定书面文件即可落地，因此叫停了本次关税征收计划。该关税原定于美东时间8月19日正式生效，涉及价值约200亿美元的加拿大商品。】 【美国宾夕法尼亚州州长签署行政令，对在该州建设AI数据中心提出新的环境保护和信息透明度方面的要求，同时还需获得当地社区对项目的认可。企业还需承担其数据中心设施产生的全部电力成本。】 【英国7月CPI同比上涨2.9%，高于6月的2.6%，创今年3月以来新高，能源账单上涨成主要推动力。英国7月核心CPI同比涨幅维持在2.6%不变，已连续第三个月持平；服务业通胀从6月的3.6%降至3.4%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数跌0.86%报98.80，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.88%报1.1678，英镑兑美元涨0.55%报1.3607，美元兑日元跌0.92%报158.1585。 美联储7月会议纪要指出，多名FOMC内部官员表明若通胀未能回落，则可能需要进一步加息，当前通胀水平仍显著高于联储目标区间。尽管中东冲突等因素导致不确定性上升，经济活动仍以稳健步伐扩张，生产率增长和资本投资表现强劲。美国财政部最新数据显示，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元，引发投资者对美国政府财政可持续性的担忧。美国财政部将长端美债回购规模由20亿美元提高至40亿美元，短线压低长端美债收益率，此前10Y美债收益率达到近三年新高水平。展望后市，美经济数据表现转弱，加息预期降温，叠加美国财政部政策干预，或对长端利率形成压制，美元上方存在较强阻力，但地缘避险需求仍构成潜在支撑，美元指数或整数关口震荡运行。 欧元区方面，投资者信心指数连续回升，经济复苏动能有所回暖，叠加二季度经济增速创近期新高，市场定价欧央行9月加息概率约80%，但中东局势紧张推升能源价格，对欧元区通胀与经济前景仍构成一定压力。日本方面，实际工资连续录得正增长，CPI表现仍显粘性，尽管美国通胀数据偏软缓解了联储近期加息压力，但美日利差走阔、财政担忧及能源进口成本高企等长期因素仍对日元构成压制，日元未获得有效支撑，中期弱势格局或仍延续，后续需关注日本央行政策信号与汇市干预风险。 图表1：美元指数走势图 S&P500 截至8月19日，标普500指数上涨0.21%至7707.98；迷你标普500主力合约上涨0.21%至7730.5点。地缘局势上，美国总统特朗普8月19日表示，可能在“某个时候”恢复与伊朗谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。而此前特朗普称，目前和未来不会与伊朗进行任何会谈或对话。特朗普对伊朗态度发生转变，缓和市场对地缘局势的紧张预期，国际油价冲高回落。金融政策上，美国财政部宣布，对长期国债的流动性支持回购规模将“至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券。消息发布后，美国长期国债收益率显著下跌。油价与美债收益率双双回落推动美股反弹。 富 时 中 国A50 截 至8月19日 ， 富 时 中 国A50指 数 下 跌2.4%至14804.69； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌2.35%至14739。 海 外 方 面 ，地缘局势上，特朗普对伊朗态度出现反转，表示可能在“某个时候”恢复与伊朗谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。货币政策上，美联储7月会议纪要呈现出较强的鹰派色彩。国内方面，经济基本面，7月份，我国进出口、规上工业增加值、固投、社零多项指标集体回落，投资端尤为疲弱，但值得注意的是高技术产业的生产、投资、出口增速较6月呈现上升。资金面，7月金融数据显示，A股市值与住户存款比值出现回落，同时居民存款与M2负剪刀差进一步收敛。上市公司基本面，已披露半年报的部分公司业绩表现良好，全体A股净利增速达25.8%。整体来看，美伊冲突仍未解决，原油与美债收益率处在关键点位上方，市场压力尚未缓解。同时，宏观基本面对股市带来的压力依旧明显，高科技产业与传统产业分化持续。最后，上市公司盈利目前呈现高增速，但由于数量不多，因此，半年报的整体情况仍有待观察。 图表3：富时中国A50走势图 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ，报 收6.6070元/磅 ，涨 跌 幅+0.26%。国 际 方 面 ，美 联 储7月 会 议 纪 要 显 示 ，许 多 与 会 者 评估 ， 若 通 胀 未 能 回 落 ， 则 可 能 需 要 进 一 步 加 息 。 部 分 官 员 称 立 即 加 息 有 助 于 避 免 后 续 更 大 幅 度 的 加 息 。 部 分 与 会 者 表 示 ，当 前 金 融 环 境 紧 缩 力 度 或 许 不 足 以 将 通 胀 拉 回2%目 标 。 美 联 储 还 探 讨 过 将 年 度 政 策 会 议 缩 减 至6场 ， 以 便 有 更 多 时 间 积累 经 济 数 据 ， 但 并 未 作 出 决 议 。 国 内 方 面 ， 国 家 发 改 委 召 开“六 张 网”重 大 项 目 协 调 调 度 机 制 会 ， 研 究 建 立 算 力 网 、 新型 电 网 、新 一 代 通 信 网“2+3+N”（2家 电 网+3家 电 信 运 营 商+N家 算 力 相 关 企 业 ）协 调 机 制 ，加 大 统 筹 力 度 ，形 成 工 作合 力 ， 共 同 推 动 重 大 项 目 加 快 建 设 。 库 存 方 面 ， 截 至2026年8月19日 ，COMEX铜 库 存 为741253短 吨 ， 环 比+2403短 吨 ；LME铜 库 存 为235975吨 ， 环 比+12425吨 ；SHFE每 日 仓 单56698吨 ， 环 比-1423吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 国 财 政 部 宣 布 将长 期 国 债 回 购 操 作 规 模 至 少 扩 大 一 倍 ，消 息 公 布 后 ，美 元 指 数 大 幅 跳 水 ，6月 以 来 首 次 跌 破99大 关 ，最 终 收 跌0.85%，报98.78； 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.651%， 对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 报4.171%。 操 作 建 议 ， 纽铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 隔夜，贵金属市场强势反弹，COMEX黄金期货涨3.62%报4580.70美元/盎司，COMEX白银期货涨4.83%报67.13美元/盎司。美国财政部将10Y及30Y美债回购规模由20亿美元提高至40亿美元，短线压低长端美债收益率，黄金持有成本获得边际缓解。美国财政部最新数据显示，美国联邦政府债务总额已突破40万亿美元，引发投资者对美国政府财政可持续性的担忧，美国债务结构性问题提振黄金避险对冲属性。美联储7月会议纪要指出，多名FOMC内部官员表明若通胀未能回落，则可能需要进一步加息，当前通胀水平仍显著高于联储目标区间，整体基调中性偏鹰。展望后市，贵金属底部反弹行情有望延续，但当前尚不具备趋势性反转的宏观条件，短期主要风险点包括：联储官员鹰派表态反复，紧缩预期尚未完全出清，美元虽高位回落，但仍未趋势性转弱；美伊谈判进展反复，若通行争端持续僵持，后续通胀数据未能顺畅回落，长端美债收益率高位运行仍将制约金价上行空间。近期伦敦金价与美国标普500指数相关性有所回升，说明当前金价一定程度上仍受到市场风险偏好及流动性影响。操作上建议以防御配置为主，逢低轻仓布局多单，注意严格风险控制。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周三触及至逾一年高位，因全球产量前景蒙阴。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.08美分或0.46%，结算价报每磅17.55美分。 国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，此前一周为44艘。港口等待装运的食糖数量为257.78万吨，此前一周为188.36万吨。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为207.14万吨，环比回升。当周等待装运出口的食糖船只数量开始增加。 美糖主力价格关注上方压力18.2美分/磅，下方支撑15.6美分/磅。建议10月ICE期糖短期逢低买入多单。 ICE棉 花 洲际交易所(ICE)棉花期货周三上涨逾3%，触及三个月来最高水平，因美元走软和主产区恶劣天气状况支撑，ICE 12月棉花期货合约上涨2.94美分或3.44%，结算价报每磅88.35美分。 国际方面，据美国农业部(USDA)报告显示，8月6日止当周，美国2026/27年度（8月1日开始）陆地棉出口销售净增90.498万包，2025/26年度（7月31日止）陆地棉出口销售净增1265包。8月1-6日，出口装船140451包，数据表现相对良好。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 网 址 ：www. ruida- int . com