【每日研报20241010】美债利率走高降息存疑，美司法部拟拆分谷歌

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ，道 指 涨1.03%报42512点 ，标 普500指 数 涨0.71%报5792.04点 ，纳 指 涨0.6%报18291.62点 。 美 元 指 数 涨0.43%报102.90， 非 美 货 币 普 遍 下 跌 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌195个 基 点 报7.0936。 国 际 油 价 小 幅 下跌 ，美 油11月 合 约 跌0.29%，报73.36美 元/桶 。布 油12月 合 约 跌0.65%，报76.68美 元/桶 。COMEX黄 金 期 货 跌0.35%报2626.1美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨0.42%报30.73美 元/盎 司 。ICE3月 原 糖 期 货 合 约 收 跌2%报22.04美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 跌0.02美 分 报72.25美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美联储9月会议纪要显示，绝大多数成员支持将利率下调50个基点；部分与会者指出，在7月份的会议上，有合理的理由进行25个基点的降息。官员们一致认为，会议通过的更大幅度的降息不应被视为对经济前景感到担忧的信号，也不应被视为美联储准备迅速降息的信号。官员们认为，货币政策是具有限制性的，尽管他们对限制性程度持有一系列不同看法。一些与会者表示，即使委员会降低了联邦基金利率的目标范围，美联储缩表的过程可能会持续一段时间。几乎所有与会者都表示，他们对通胀持续向2%迈进的信心增强了。】 【美联储副主席杰斐逊表示，美联储上月降息50个百分点的目的是在通胀持续放缓的情况下保持劳动力市场强劲。他表示，在考虑进一步降息时，将关注即将公布的数据、经济前景和风险平衡。】 【欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行下周“很有可能”降息，但不会迈出太大的步伐。欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，今年还有两次降息的可能，并预计2025年将进一步降息。】 【日本首相石破茂宣布解散众议院，距离其就任日本首相仅过去8天，创下二战后的“最快纪录”。日本政府决定，本月15日发布下届众议院的选举公示，27日举行众议院选举投票。】 【瑞典皇家科学院宣布，将2024年诺贝尔化学奖授予华盛顿大学的戴维·贝克、谷歌旗下DeepMind的德米斯·哈萨比斯和约翰·江珀三名科学家，分别表彰他们在蛋白质设计和蛋白质结构预测领域做出的贡献。】 【德国政府发布最新经济预测，预计今年德国GDP将萎缩0.2%，这意味着该国经济可能连续第二年萎缩。而德国政府今年4月的预测为增长0.3%。】 【印度央行维持基准利率在6.5%不变，符合市场预期。同时，印度央行将政策立场调整为“中性”，为下一步可能的降息打开大门。】 【新西兰联储将基准利率下调50个基点至4.75%，符合市场预期，为连续第二次降息。新西兰联储指出，通胀处于1%至3%目标区间，并趋于向2%的中点靠近。】 【世界银行预计2024年墨西哥经济增长将从2023年的3.2%放缓至1.7%；预计巴西经济增长将在2024年放缓至2.8%，低于2023年的2.9%。】 【美国8月批发销售环比降0.1%，预期升0.5%，前值升1.1%；批发库存终值环比升0.1%，预期升0.2%，初值升0.2%，7月终值升0.2%。】 【德国8月出口环比升1.3%，预期降1%，前值升1.7%；进口环比降3.4%，预期降2.5%，前值升5.4%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 四 ， 美 元 指 数 涨0.43%报102.90， 非 美 货 币 普 遍 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.37%报1.0940， 英 镑 兑 美 元 跌0.29%报1.3067， 澳 元 兑 美 元 跌0.46%报0.6716， 美 元 兑 日 元 涨0.75%报149.31。 美 元 指 数 昨 日 在 美 国 国 债 收 益率 的 上 升 的 影 响 下 创 下1个 半 月 以 来 的 最 高 点 。 美 联 储 副 主 席 杰 弗 逊 表 示 美 国 经 济 正 在“稳 健 增 长”。 达 拉 斯 联 储主 席 洛 根 则 表 示 鉴 于 通 胀 的“仍 然 真 实”的 上 行 风 险 和 经 济 前 景 的“重 大 不 确 定 性”， 她 希 望 未 来 采 取 较 小 幅 度的 降 息 。 两 者 的 言 论 对 美 元 形 成 支 撑 。 而 在 昨 日 公 布 的 美 联 储9月 会 议 纪 要 中 ， 大 多 数 政 策 制 定 者 支 持 超 大 规 模 的50个 基 点 降 息 ， 但“部 分”官 员 表 示 ， 他 们 更 倾 向 于25个 基 点 的 下 调 。 欧 元 区 方 面 ， 欧 洲 央 行 管 理 委 员 会 成 员 卡扎 克 斯 和 维 勒 罗 伊·德·戈 哈 乌 纳 格 尔 表 示 支 持 进 一 步 的 降 息 。 鸽 派 言 论 对 欧 元 施 加 了 压 力 。 日 元 兑 美 元 下 跌 至1个 半 月 以 来 的 最 低 点 。 数 据 显 示 日 本9月 的 机 床 订 单 降 幅 为5个 月 来 最 大 。 此 外 ， 前 日 本 银 行 高 管 前 田 的 言 论 也 施 压日 元 ， 他 表 示 日 本 银 行 在1月 之 前 不 会 再 次 加 息 。 同 时 ， 周 三 美 国 国 债 收 益 率 的 上 升 对 日 元 也 造 成 了 压 力 。 展 望 未来 ， 市 场 预 期 美 联 储 不 会 继 续9月 激 进 的 宽 松 货 币 政 策 ， 转 折 点 是 上 周 五 强 劲 的 非 农 就 业 数 据 ， 使 得 市 场 重 新 调 整了 对 美 联 储 短 期 降 息 预 期 。 美 元 指 数 在 未 来 降 息 预 期 路 径 改 变 的 影 响 下 或 持 续 震 荡 走 高 。 S&P500 截 至10月10日 ， 标 普500指 数 上 涨0.71%至5792.04点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.66%至5836.5点 。 美 股三 大 股 指 集 体 收 涨 ， 道 指 、 标 普 创 收 盘 新 高 。 美 联 储 会 议 纪 要 显 示 绝 大 多 数 决 策 者 支 持9月 降 息50个 基 点 ， 同 时 ，几 乎 所 有 与 会 者 都 认 为 ， 通 胀 正 朝2%的 目 标 持 续 迈 进 。 会 议 纪 要 整 体 较 为 鸽 派 ， 带 动 美 股 上 涨 。 后 续 ， 美 股 三 季度 财 报 将 陆 续 开 始 披 露 。 同 时 ， 即 将 公 布 的 通 胀 数 据 也 为 投 资 者 提 供 美 联 储 后 续 政 策 指 引 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观望 。 富 时 中 国A50 截 至10月9日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨6.93%至13577.79点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌6.05%至13312点 。 国 内 方 面 ， 昨 日 晚 间 ， 国 泰 君 安 宣 布 完 成 与 海 通 证 券 的 合 并 ， 并 将 于 今 日 复 牌 ， 合 并 后 预 计 成 为 国 内 第 一 大 券 商 ， 证 券 业 合 并 加 速 有 利 于 发 挥 产 业 规 模 效 应 。 央 行 证 券 、 基 金 、 保 险 公 司 互 换 便 利 落 地 ， 首 期 规 模5000亿 ，对 股 市 形 成 利 好 效 果 。 目 前 ， 市 场 整 体 市 盈 率 仍 处 低 位 ， 依 旧 具 备 配 置 价 值 ； 且 有 较 强 政 策 拖 底 。 整 体 来 看 ， 近几 日 回 调 主 要 受 到 此 前 多 头 获 利 了 结 离 场 带 来 的 抛 压 ，关 注 周 六 国 新 办 发 布 会 上 ，财 政 部 负 责 人 的 发 言 。A股 后 续预 计 进 入 慢 牛 走 势 ， 短 期 预 计 震 荡 整 理 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 铜 观 点 ： 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 弱 ， 报 收4.414美 元/磅 ， 涨 跌 幅-0.96%。 国 际 方 面 ， 美 联 储 会 议 纪 要 显 示9月 降息 幅 度 有 分 歧 ； 美 联 储 洛 根 ： 倾 向 于 以“更 渐 进 的 路 径”回 到 正 常 利 率 水 平 ； 戴 利 ： 今 年 可 能 还 会 再 降 息 一 次 或两 次 。 国 内 方 面 ， 央 行 和 财 政 部 已 就 央 行 国 债 买 卖 建 立 联 合 工 作 组 ， 并 于 近 日 召 开 工 作 组 首 次 正 式 会 议 ， 确 立 了工 作 组 运 行 机 制 。 会 议 认 为 ， 央 行 国 债 买 卖 是 丰 富 货 币 政 策 工 具 箱 、 加 强 流 动 性 管 理 的 重 要 手 段 。 库 存 方 面 ， 截至10月9日 ，LME铜 库 存 为294825吨 ， 环 比-1450吨；COMEX铜 库 存75096短 吨 ， 环 比+1676短 吨；SHFE每 日 仓单53070吨 ， 环 比-1547吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 持 续 走 强 ， 升 至 两 个 月 高 点 ， 最 终 收 涨0.39%， 报102.89。基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.0690%； 对 货 币 政 策 更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.0300%。 操 作 建 议 ， 纽 铜主 力 合 约 轻 仓 震 荡 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 美 联 储9月 会 议 纪 要 显 示 ， 绝 大 多 数 成 员 支 持 将 利 率 下 调50个 基 点 ； 部 分 与 会 者 指 出 ，在7月 份 的 会 议 上 ，有 合 理 的 理 由 进 行25个 基 点 的 降 息 ，由 此 可 见 当 前 美 联 储 内 部 基 调 仍 存 有 一 定 分 歧 。美 联 储 副主 席 杰 斐 逊 表 示 ，美 联 储9月 降 息50个 百 分 点 的 目 的 是 在 通 胀 持 续 放 缓 的 情 况 下 保 持 劳 动 力 市 场 强 劲 。他 表 示 ，在考 虑 进 一 步 降 息 时 ， 将 关 注 即 将 公 布 的 数 据 、 经 济 前 景 和 风 险 平 衡 ， 整 体 基 调 相 对 中 性 。 经 济 数 据 方 面 ， 美 国8月批 发 销 售 环 比 降0.1%， 预 期 升0.5%， 前 值 升1.1%； 批 发 库 存 终 值 环 比 升0.1%， 预 期 升0.2%， 初 值 升0.2%，7月终 值 升0.2%， 整 体 批 发 销 售 数 据 超 预 期 回 落 或 暗 示 经 济 增 速 或 有 所 放 缓 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至10月9日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为876.26吨 ， 较 上 一 交 易 日 持 平 。 往 后 看 ， 短 期 内 市 场 或 已 相 对 消 化 新 一 轮 的 降 息 预 期 ， 短 期 内 贵 金 属 价 格 在 美 元 指 数 及 长 端 美 债 收 益 率 企 稳回 落 后 或 将 有 所 上 涨 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 美国9月新增非农就业数据改善，美联储11月大幅降息预期降温，美元指数升至两个月高点。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至11月底；10月1日伊朗对以色列发动大规模导弹袭击，以色列或将很快对伊朗展开报复行动，市场担忧以色列可能将伊朗石油设施列为打击目标，中东地缘局势动荡，黎巴嫩真