基本金属日报：美税改法案或将延迟 中国进出口数据双双回落基本金属外强内弱

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 美元上涨激发获利了结 基金净多头多数回落 铜锌镍领跌基本金属 2017-11-8 电动车需求前景引燃市场预期 铜与镍领涨基本金属 2017-11-7 英央行下年来首次加息 众议院税改方案出炉 基本金属持续分化 2017-11-3 美联储按兵不动 鲍威尔将被提名下任联储主席 基本金属小幅分化 2017-11-2 经济数据好坏不一 新能源汽车推动镍需求前景 镍价劲升 2017-11-1 商品研究|基本金属日报 2017-11-09 |中大期货研究院 美税改法案或将延迟 中国进出口数据双双回落 基本金属外强内弱 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 多CU1801 100 90 +10 行情回顾： 从内盘来看呈线线回落，分品种来看，铜、锌早盘在跳空低开后呈横盘之势，午后价格重心下移后呈日内低位横盘之势；铝、镍在跳空低开后呈横盘震荡整理之势；铅早盘低开后呈横盘之势，午后快速回落后呈日内低位横盘之势；锡早盘低开后呈横盘之势，午后呈震荡下行之势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME基本金属价格回落的影响，另一方面则是受今日海关公布的进出口数据双双回落的因素影响。 从外盘来看继续呈分化之势，除铝收跌之外，其余品种均呈收涨之势，分品种来看，铜、锌、铅、镍呈先抑后扬的宽幅横盘区间震荡整理之势，铝呈缓步震荡走低之势，锡呈横盘区间震荡整理之势；从影响因素来看，一方面是受美元在美国参议院考虑将税改法案延迟一年消息影响下疲软因素的影响；另一方面则是受中国进出口数据双双回落的影响。 基本面跟踪： 1. 中国海关总署周三公布的数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口量较前月下降，创4月以来最低位水平，因价格飙升至逾三年来最高位。铜矿砂及其精矿进口量亦减少。数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口量为33万吨，高于上年同期进口的29万吨，但低于9月进口的43万吨。 2. 周二，中东铝生产商官方在阿拉伯国家联盟(Arabal 2017)会议上表示，从正在进行的232调查来看，美国对铝进口征收的任何关税，最终只会对美国消费者不利。 3. 除了备受关注的厄瓜多尔卡斯卡维尔（Cascabel）金矿以外，索尔黄金公司（SolGold）在该国南部还取得了一个新发现。经过初步勘探，已经圈定了一条长25公里的斑岩成矿带，其成矿年龄与阿根廷的阿伦布雷拉（La Alumbrera）铜矿相近。 4. 智利央行统计的数据显示，10月份智利矿产品出口额为35.4亿美元，较去年同期的26.9亿美元增长31.7%，环比则增长6.1%。 5. 白银有色集团秘鲁首信公司尾矿资源开发项目在秘鲁马尔科纳加工基地正式投产。这一项目是首信公司对首钢秘铁选铁尾矿进行综合开发利用，建成年处 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 理能力680万吨的选厂，可年产铜精矿约9万吨、铁精矿约35万吨。 6. 智利国家铜业委员会表示：智利南部Anglo Sur铜矿产能降至1月以来最低水平；Escondida铜矿9月铜产量同比增长24%，环比下降2.2%。 7. 印尼贸易部周二公布的数据显示，该国10月精炼锡出口量较上年同期攀升17%。印尼为全球第二大锡出产国。该国10月份出口精炼锡7,629.23吨，较前月增长2%。 品种策略： 铜：短线将呈宽幅横盘震荡整理之势，多单谨慎持有； 铝：短线将呈震荡下行之势，多单离场观望； 锌：短线将呈震荡下行之势，多单离场观望； 铅：短线将呈横盘震荡整理之势，多单离场观望； 锡：短线将呈震荡下午之势，多单离场观望； 镍：短线将呈横盘震荡整理之势，多单谨慎持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧元区集团会议与经济暨财经理事会议； 3. 澳洲联储议息会议与美联储官员及挪威央行行长的讲话； 4. 中国进出口数据与通胀及货币数据； 5. 欧元区服务业PMI数据与工业数据. 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000350004000045000500005500060000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200037000420004700052000570001200012500130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1150012500135001450015500165001750017000190002100023000250002700029000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南16000180002000022000240002600028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500120000125000130000135000140000145000150000155000160000长江上海金属上海物贸南储华南110000115000120000125000130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000105000长江上海金属700007500080000850009000095000100000105000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4500500055006000650070007500150016001700180019002000210022002300升1400160018002000220024002600280030003200340015001700190021002300250027001700017500180001850019000195002000020500210002150022000800090001000011000120001300014000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.22.42.62.833.23.4-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000250032000370004200047000520005700062000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500320003700042000470005200057000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-500050010001100012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-10001002003001100012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50005001600018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-100010020016000180002000022000240002600028000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-1200-1000-800