基本金属日报：内盘多重利空压制VS美非农就业数据疲软 基本金属外强内弱

金属组 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 中国忧虑情绪持续VS美联储官员讲话 基本金属持续回落 2016-5-6 全球制造业PMI不及预期引发市场忧虑情绪 基本金属小幅分化 2016-5-5 全球经济前景VS资金流入助推期价 基本金属内强外弱 2016-5-4 美联储加息前景迷茫VS中国加大投机监管 基本金属内外有别 2016-4-29 市场忧虑VS美联储议息会议 基本金属震荡回落 2016-4-28 美联储加息前景VS中国需求前景 基本金属内外盘继续分化 2016-4-27 市场乐观情绪持续炒作中国乐观预期 基本金属内外盘再度分化 2016-4-25 商品研究|基本金属日报 2016-05-07 |中大期货研究院 内盘多重利空压制VS美非农就业数据疲软 基本金属外强内弱 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1609 16% 16% 0 空CU1609 8% 8% 0 行情回顾： 从内盘来看沪期基本金属呈回落之势，各品种均在低开之后呈日内低们位横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME基本金属价格收低的影响，另一方面是受市场在美国非农业就业报告发布前保持谨慎、资金大量出逃的影响。 从外盘来看整体呈震荡回升之势，分品种来看，除铝价呈宽幅横盘区间震荡整理之外，其余品种均呈震荡回升之势，从影响因素来看，一方面是受美元疲软因素的影响，另一方面是受美国非农就业数据疲软从而引发市场乐观情绪回升的影响。 基本面跟踪： 1. Wood Mackenzie高级研究员Nick Pickens周四称，铜价短期内料持稳于目前的每磅2.20美元上下，但在中国等发展中国家电力基础设施增长以及全球范围内非住宅建筑建设的大背景下，铜价到2017年有望升至每磅2.50美元。 技术面分析： 铜：从短线来看，从短线来看，沪铜短线的反弹已告一段落，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中； 铝：从短线来看，沪铝的持续反弹受阻，有回落的迹象，中线虽有所回落，但方向尚不明确，宜观望； 锌：从短线来看，沪锌短线已告一段落并出现了显著的回落之势，中线仍处于横盘之中； 铅：从短线来看，沪铅反弹结束并重回下行通道； 锡：从短线来看，沪锡虽有所回落，但仍处于横盘之中，宜观望； 镍：从短线来看，沪镍反弹之势已经受阻并呈缓步回落之势，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 结论及操作建议： 铜与镍短线高抛低吸，波段交易，战略空单可继续持有；铝、锌、铅：短线观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美通胀数据； 3. 美联储官员的密集讲话； 4. 美国的消费者信心数据。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000440004600048000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000900095001000010500110001150012000125001300013500长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500140001100012000130001400015000160001700018000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南7150076500815008650091500965001015001065001115001165001215006000065000700007500080000850009000095000100000105000110000长江上海金属600006500070000750008000085000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650070001400150016001700180019002000升14001500160017001800190020002100220023002400140015001600170018001900200021001200013000140001500016000170001800040006000800010000120001400016000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-2000-1500-1000-50005001000320003400036000380004000042000440004600048000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200300320003400036000380004000042000440004600048000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-300-200-100010020030040050090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-200-150-100-5005010015090009500100001050011000115001200012500130001350014000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1200-1000-800-600-400-200012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-5005010015012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-700-600-500-400-300-200-100010020011500120001250013000135001400014500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-600-500-400-300-200-100010020011500120001250013000135001400014500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-7000-6000-5000-4000-3000-2000-10000100020003000400080000850009000095000100000105000110000115000120000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-10000-8000-6000-4000-20000200040006000800080000850009000095000100000105000110000115000120000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 8 图 30： 国内铅镍期现价差 单位：元/吨 图 31： SHF