AIDC燃气轮机及内燃机行业更新20260818

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 本次会议面向开源证券专业投资机构客户及受邀客户，仅作研究观点交流，不构成投资建议。 2. 区分燃气轮机与燃气内燃机：前者无活塞，用于大型数据中心，功率5-300兆瓦，交付周期久，产能扩产中；后者有活塞，用于中小算力或备用，功率0.5-6兆瓦，交付周期6-12个月，产能相对充裕，二者呈互补关系非替代。 3. 海外燃气轮机核心龙头为G1、西门子能源、三菱重工，2025年G1产能15.3吉瓦时，2026年增至20吉瓦时，目标2028年24吉瓦时、2030年30吉瓦时，2026年订单（含预留协议）达116吉瓦时，需求强劲；西门子2025年底产能22吉瓦时，目标2030年超30吉瓦时。 4. 国内燃气轮机玩家为东方电气、中国航发燃机等，东方电气2026年单侧产能0.5-0.6吉瓦时，计划2027年底扩至1.8吉瓦时，其他玩家产能小且规划不明确。 5. 燃气内燃机海外龙头为卡特彼勒、康明斯等，卡特彼勒总产能25-35吉瓦时，其中20%-30%为燃气内燃机，2026年在手订单720亿美元，同比增92%，排产至2029年，计划追加4.5亿欧元扩产北美市场，还将研发4兆瓦级机型用于数据中心主力电源。 6. 国内燃气内燃机玩家为潍柴、玉柴等，目前以柴油发动机为主，燃气内燃机产能处于前期，潍柴预计2026年下半年开始交付，今年增量仍以柴油发动机为主。二、风险与关注 1. 燃气轮机部分订单为机位预留协议，存在投资周期改变导致订单落实不确定性的风险。2. 国内燃气内燃机玩家尚未形成大规模产能，交付时间较晚，当前增量依赖传统柴油发动机业务。