开源汽车邓健全 AIDC燃气轮机及内燃机行业更新

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 本次会议面向开源证券专业投资机构/受邀客户，仅作新媒体背景下的研究观点交流，不构成投资建议2. 燃气轮机与燃气内燃机为分层互补关系，非替代关系，前者用于大型AIDC、三联供领域，后者多用于中小算力、备用场景3. 燃气轮机单机功率5-300MW，交付周期2-5年（订单锁定至29-30年），海外份额由通用动力（G1）、西门子能源、三菱重工垄断二、投资线索 1. 海外龙头产能扩张快：G1 2025年产能15.3G瓦时，2026年Q2达20G瓦时（扩产30%），2028年目标24G瓦时、2030年30G瓦时；西门子2025年底产能22G瓦时，计划30年扩至超30G瓦时 2. 燃气内燃机需求强劲：卡特彼勒2026年Q2在手订单720亿美元（同比增92%），排产至28年Q3；康明斯95升机型产能翻倍，追加4.5亿欧元扩产北美3. 国内燃气轮机：东方电气2026年产能0.5-0.6G瓦时，计划27年底扩至1.8G瓦时；燃气内燃机产能仍处前期，潍柴2026年下半年才小批量交付 三、风险与关注 1. 燃气轮机存在机位预留订单未正式落地的风险2. 国内相关厂商燃气内燃机产能交付进度滞后