烟花 HXTX 闪迪投资者日指引长期财务模型 英伟达支持OpenAI俄亥俄算力园区

闪迪在投资者日上首次给出FY28-30长期财务模型，预计营收增速中高双位数，非GAAP毛利率约80%，调整后自由现金流利润率约50%，并承诺将满足业务投资后的100%剩余现金返还给股东。这意味着闪迪未来资本配置将围绕三条主线：优先投入业务与技术增长，保持强劲自由现金流创造能力，最终通过回购或分红方式将超额现金全部回馈给投资者。

AI算力硬件长期成长确定性已验证。上周Lumentum、Coherent财报双双超预期，磷化铟产能扩张、CPO/NPO产业加速、OCS市场空间上调，叠加闪迪长期业绩指引，均支持AI算力硬件的长期成长。英伟达成为俄亥俄园区AI计算基础设施供应商，将带动上游光通信与存储两大核心硬件赛道的需求扩容。

本报告重点分析了闪迪FY28-30长期财务模型、资本配置策略、俄亥俄州数据中心租赁及英伟达合作对光通信与存储行业的影响。报告指出闪迪将优先投入业务与技术增长，保持强劲自由现金流，并通过回购或分红回馈股东，同时英伟达合作将直接带动上游硬件需求扩容。

当前AI算力硬件市场呈现积极态势，Lumentum、Coherent财报超预期，磷化铟产能扩张、CPO/NPO产业加速、OCS市场空间上调，均显示行业强劲动力。闪迪长期业绩指引进一步验证AI算力硬件的长期成长确定性，英伟达与俄亥俄园区的合作将加速市场发展。

本报告提示关注AI算力硬件行业政策变动、市场竞争加剧、技术迭代风险以及地缘政治对供应链的影响。虽然闪迪给出明确长期财务指引并深化与英伟达合作，但行业仍面临技术快速迭代和市场竞争等多重挑战，需持续关注市场动态变化。