早报

品种观点总结

【沪铜】

• 沪铜09合约今日震荡走弱，收盘价107930元/吨，全天成交10.65万手，持仓19.24万手。
• 宏观层面美指反弹、美债高位压制铜价。
• 产业端铜精矿供应偏紧提供成本支撑，但下游畏高情绪浓厚，缺乏补库动力。
• 现货保持升水，多空博弈加剧。
• 后续关注海外宏观信号、冶炼开工及下游消费复苏节奏。

【钢材】

• RB2610收报3023元/吨，HC2610收报3281元/吨。
• 高温多雨及投资下行压力抑制需求，淡季建筑钢材需求疲弱。
• 成本端炼焦煤产量低位支撑钢价。
• 短期钢价或窄幅震荡，涨跌有限。

【氧化铝】

• AO2609收报2681元/吨。
• 国内产能高位，进口矿CIF维持70美元/吨，行业加权平均完全成本约2750元/吨。
• 期现价格跌破成本线，高成本产区亏损超200元/吨。
• 成本限制深跌但无力驱动反转。

【沪铝】

• AL2609收报23935元/吨。
• 宏观情绪围绕美联储、中东、海外供给变化博弈，暂无明确方向性指引。
• 国内产业运行良性，铝水比持续高位，消费地去库，下游需求结构尚可。
• 铝价大概率维持区间徘徊。

【郑糖】

• 厄尔尼诺增强导致全球糖供需缺口预期扩大，美糖震荡走高。
• 郑糖2701月合约受美糖及印度考虑降低进口关税消息提振上行。
• 印度降税进一步表明全球食糖市场供应压力。

【胶】

• 沪胶周一震荡休整小幅收高。
• 伊朗立场强硬、美国排除延长停火可能加剧能源供应担忧。
• 国际橡胶研究组织数据显示2026年一季度全球橡胶消费量同比下降5.3%，需求低迷。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘16805元/吨。
• 库存减少68张，储备棉出库成交率100%，成交均价上涨。
• 成交最高价18070元/吨，最低价16990元/吨。

【铁矿石】

• 铁矿石2701主力合约震荡收涨0.85%，收盘价714元。
• 全球发运量增加，到港量回升，港口库存去库，铁水产量小幅回升。
• 铁矿价格处于震荡走势。

【沥青】

• 沥青2610主力合约震荡上涨2.69%，收盘价4313元。
• 产能利用率增加，库存去库，终端需求逐渐恢复，出货量增加。
• 沥青仍以跟随原油运行为主。

【豆粕】

• CBOT大豆期货小幅收高，美国大豆单产预估下调。
• 巴西大豆出口预估高于去年同期，2026/27年度产量将达1.86亿吨。
• 国内豆粕主力合约M2701收涨2.05%，报3241元/吨。
• 现货涨幅相对有限，三季度大豆到港高峰期，豆粕库存继续累计。
• 后续关注美豆主产区天气、国内大豆到港量、豆粕库存变化。

【生猪】

• 生猪LH2611主力合约收报12505元/吨，上涨0.85%。
• 规模猪场出栏量高位，生猪现货供应宽松，大体重猪溢价提振压栏意愿。
• 猪肉消费淡季，终端走货偏弱，但立秋降温后屠宰开工回暖。
• 远月合约获消费改善情绪支撑，需求实际回暖仍需现货成交确认。
• 后续关注能繁母猪存栏变化、猪企出栏节奏与终端消费修复情况。

【原木】

• 原木2611主力合约收盘824.5元/吨，日减仓1664手。
• 山东、江苏太仓港原木现货价格持平。
• 7月原木进口量同比增加6.2%。
• 后续关注现货价格、进口数据、航运费用、库存变化及宏观预期市场情绪。