东北证券海外AI制药会议纪要 平台管线传统药企布局全梳理

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 本次为东北证券面向专业机构的海外AI制药系列电话会，含四类药物模态及传统药企AI布局，属海外AI制药系列第2期内容，涉及美股AI制药标的，后续将推出A股、H股相关标的分享，会议已结束。 2. 海外AI制药平台管线层面，薛定谔是小分子领先平台型公司，有三期临床产品，暂未对外授权管线；Recursion是自动化实验与闭环多模态大模型领先公司，有11条对外授权管线，为小分子核心标的；Generate Biomedicine是生成式AI设计蛋白领先公司，2026年2 月纳斯达克IPO，融资约7亿美金，其TSLP长效单抗为首个进入三期临床的AI设计蛋白类药物，预计2028年上半年完成入组。 3. 药物模态与技术层面，核酸类是AI制药核心方向，含ASO、小核酸、mRNA等，存在体内稳定性不足、递送瓶颈等痛点，AI可优化序列与递送设计，代表公司有Capricor（管线一期）、Atomwise（临床前）等；细胞基因治疗（CGT）领域AI可优化AAV载体、基因编辑，代表公司有GenoMed、Prime Medicine等；AI制药公司多为跨模态平台，核心价值是靶点筛选、多组学分析及自动化实验正向循环；AI技术在难药物靶点蛋白配体设计、抗体抗原预测等领域有显著进展，苹果自由能相关的蛋白结构预测技术处于行业前列。 4. 传统药企布局AI有四种模式，包括财务投资（如辉瑞投资Insilico Medicine）、管线授权（如百时美施贵宝与Recursion合作）、平台合作（如罗氏与Recursion合作）、内部能力建设；FDA对AI模型评估需围绕明确使用场景。 5. 算力与硬件支持层面，英伟达通过GPU加速计算、生物基础模型及实验室数据闭环构建AI制药基础设施，BioNemo板块将贡献部分未来收入；AMD Mi300芯片与Lensa平台构建的蛋白语言模型，数据吞吐量提升70%，RNA文献挖掘成本降39%，免疫源性筛查可4.5小时完成17万对抗体配对，解决145天高通量筛选瓶颈，体现算力落地价值；头部跨国药企AI布局含硬件投入，如罗氏与英伟达共建3500块GPU超算基础设施。 6. 头部药企合作方面，强生与Insomorphic Labs合作多模态药物设计，2025年7月与Tennis开展肿瘤学生物标志物临床实验合作；Insomorphic Labs2024年与礼来、诺华达成药物设计合作，潜在金额30亿美金，已获首付款8300万美金及29亿美金里程碑款项，合作依托AlphaFold2/3蛋白结构预测、Sodde药物设计引擎等技术。 二、风险与关注 1. AI制药核酸类药物面临体内稳定性不足、递送瓶颈等核心痛点，需技术突破解决；FDA对AI模型评估的明确使用场景要求，可能影响相关产品落地节奏。 2. 海外AI制药相关技术落地进度存在不确定性，如Generate Biomedicine的三期临床入组预计需到2028年上半年，存在研发不及预期风险。