东北证券华兰股份AI制药板块管理层投资交流纪要

发布时间：2026-08-06 一、会议基本情况 1. 2026年8月6日东北证券联合华兰股份召开AI制药板块管理层交流会议，面向专业投资机构，参会方含企业负责人及东北证券分析师，涉及科曼生物、凡宇智拓、自然常数、药图智能、加5亿五家AI制药相关企业，华兰股份为相关企业投资方。 二、核心企业业务、技术及壁垒 1. 科曼生物：AI原生抗体设计公司，拥有251万条抗体序列（含数千条高亲和力序列、几十个冷冻电镜复合物结构），基于序列生成抗体的AI算法路线可低成本获取高质量序列数据，搭配跨学科复合型团队，协作壁垒难以复制，依托私有数据+自研算法提升难成药靶点开发成功率，4月13日上线的抗体设计平台已有2000名注册用户，6月起获海内外客户正式采购，年中前启动9个待选管线。 2. 凡宇智拓：小分子AI研发公司，拥有小分子拓扑大模型解决活性悬崖问题，其64维化学隐空间技术可高比例重构小分子，处于全球小分子AI药物开发工业应用第一梯队，为全球该领域落地者。 3. 自然常数：构建哺乳动物-人类生物学模型，其213Pb生物学组学样本向持有其3%股权的洛桑联邦理工提供（已公告），拥有哺乳类动物从生长到死亡的正常数据，解决疾病模型无法反映正常状态的核心障碍，模型收敛快，近幼年到中年预测准确率约86%，获全球衰老领域权威专家加入，拟2027年启动商业化，华兰股份对其相对控股，持有2/5董事会席位需与小鲁总保持重大事项一致。 4. 药图智能：拥有4500万篇生物医学论文整合的知识图谱，主打数据可信可审计，绕过不可解释的大模型，提供可解释可信赖的数据源，具备全球最大、准确度最高的知识图谱壁垒，相关业务有望在2026年三季度落地。 5. 加5亿：聚焦T细胞相关靶点及个体化精准治疗，为全球最早布局该领域的企业，拥有高壁垒技术，已实现10余例晚期患者靶点匹配，最快2026年底或有疗效案例，与华兰股份整合后推进个体化治疗，类比特斯拉开创电车赛道，希望成为行业龙头。三、华兰股份布局逻辑及进展 1. 布局逻辑：沿AI制药全链条（数据-分子-临床）投资子公司，实现数据及业务联动共振，前瞻性布局趁市场热度低完成投资，后续计划通过业绩承诺回购股权以巩固控制权，原布局聚焦2030年医药专利悬崖节点，AI制药板块无药物研发物理周期限制，业务延展度高，原计划2026年完成AI制药板块团队搭建，现提前至2025年上半年，原2027-2029年营收超传统主业的目标或大幅提前。 2. 持股情况：对科曼生物、凡宇智拓绝对控股，对自然常数相对控股，对药图智能持股10%且计划未来扩大股权比例。 四、风险与关注 1. 加5亿面临中国合规政策问题。2. AI制药行业竞争激烈，需关注各企业技术落地及商业化进度。