广发建筑：洁净室专题 存储与先进制程扩产双轮驱动

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 本次为广发建筑“科技与安全出海大时代”系列汇报第一场，聚焦国内洁净室市场，核心逻辑为存储与先进制程扩产带来量增利升双轮驱动。 2. 国内半导体发展经历三轮扩产周期：16-20年存储与先进代工零到一建设、20-23年本土晶圆代工资本开支上行、25年至今AI带动存储与先进制程新一轮扩产。 3. 洁净室行业具备低容错、强粘性特点，高端领域格局稳定，24-25年因行业竞争加剧毛利率承压，25年以来新签订单毛利率回升1-2个点。 4. 测算2026年国内高端洁净室市场空间约2200亿元，对应12寸等效七纳米及以下制程、DRAM/NAND Flash等扩产需求。二、投资线索 1. 内资洁净室龙头，重点推荐强推百城股份；关注底部桑达A。2. 台系洁净室服务厂商，关注业绩确定性强的亚翔集成、弹性较高的昇辉集成。3. 台资在东南亚、东亚的扩产项目，如亚翔新加坡项目、美光日本扩产等，为后续关注重点。 三、风险与关注 1. 美国对华半导体封锁政策超预期收紧影响国内扩产进度。2. 洁净室行业竞争格局进一步恶化导致毛利率持续下行。