财通TMT：科技股回调后投资布局思路分享

发布时间：2026-08-17 一、核心要点 1. 财通电子团队观点：科技股回调后选强现实强预期标的，看好半导体零部件，其二季度未普遍释放业绩，最快三季度、最慢四季度释放业绩，具备业绩弹性2. 财通计算机首席观点：当前市场不宜过度乐观，推荐国产算力（寒武纪、海光信息）、MLCC、铜箔等，建议震荡低吸，国产链优先级高于海外链3. 财通海外团队观点：看好联想集团，假设明后年净利润回归传统水平，仍具备估值优势，其SG业务订单充足，利润率可向行业龙头靠拢 二、行业与公司情况 1. 半导体零部件行业：前期竞争格局差、利润率低，当前下游需求复苏，海外订单转向国内，价动率快速提升，交期拉长2. 国产算力：寒武纪、海光信息二季度存货及预付款增长，因HBM、DDR等物料短缺交货延迟，预计三季度缓解、四季度改善3. 铜箔行业：国内头部厂商推进HLP4产品验证及上量，后续扩产趋势明确4. 联想集团：SG业务含服务器、企业级存储，海外订单储备充足，IDG业务PC份额稳定，服务类业务增速提升 三、风险与关注 1. 科技股套牢盘需时间消化，不宜盲目追高2. 美国相关法案或影响国内科技厂商作为供应商的预期3. 联想集团SG业务利润率持续性需跟踪