天风通信 光库科技中报业绩点评Q2业绩快速增

事件：公司发布2026年中报业绩，实现营业收入10.32亿元，同比增长72.91%，归母净利润为1.48亿元，同比增长186.09%，落在之前业绩预告区间的上沿，除子公司加华微捷FAU业务快速增长之外，公司光纤激光器件业务亦同比增长49.23%。Q2单季度营收为6.05亿元，归母净利润为1.04亿元，同比和环比均实现快速增长，Q2毛利率为40.28%，环比提升3.65个百分点，净利率为16.71%，环比提升6.8个百分点。 子公司加华微捷FAU业务快速增长且盈利能力提升，公司拟并购安捷讯有望形成协同效应。2026年H1，加华微捷营收为2.37亿元，净利润为0.33亿元，同比快速增长，净利率为14%（25年净利率为7.6%）。此外，安捷讯是国内龙头光模块公司的主要FAU供应商，自动化水平行业领先，收购安捷讯可与加华微捷形成较好的客户互补以及产品整合，安捷讯25年营收7.86亿元，净利润1.78亿元，预计其FAU业务26年仍有望保持快速增长。 公司布局OCS相关业务，紧跟未来发展趋势。OCS交换机可显著降低时延、功耗和系统故障率，可实现跨机柜GPU网络的快速全互联拓扑重构，替代部分电交换机。子公司武汉光库布局OCS代工业务，公司亦布局用于OCS交换机的FAU产品，未来具备较大的成长空间。此外，公司前瞻布局的薄膜铌酸锂调制器产品有望在3.2T时代得到应用。 公司光纤激光器件业务保持较快增长，且数通业务逐步扩大,若公司后续成功并购安捷讯，双方协同效应有望增强，双方可以共享相关资源，实现规模效应，降低成本，提升盈利能力，建议逢低持续关注。 ☎天风通信王奕红🥇/康志毅*/张建宇*/唐海清 好的河马先生、