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华创交运 关注厄尔尼诺潜在催化下航运投资机会

2026-08-17 未知机构 苏吃吃
报告封面

8.13美国气候预测中心称，目前预计有69%的概率出现‘历史级’厄尔尼诺事件。参考2023-2024年厄尔尼诺大旱时期，加通湖水位暴跌，巴拿马运河通行量最高削减40%，以美亚航线为例，若绕行好望角，运距拉长70%。 根据克拉克森，2025年经过巴拿马运河的贸易量约占全球海运贸易总量的3%，其中占全球LPG、集装箱、汽车、成品油、干散货海运贸易比重分别为20%、6%、5.6%、4.4%、2.4%。 近期受到厄尔尼诺现象影响，加通湖水位已经跌到25.7米（雨季通常维持在26.5-27米)，快要触及24.4米的历史极低水位预警线，同时巴拿马运河通行费用大幅上升。 我们建议关注厄尔尼诺潜在催化下航运投资机会，有望驱动运价进一步上行，1、集运，年内供需维持紧平衡，股息率可观，推荐#中远海控；2、干散，BDI淡季不淡，旺季运价有望继续超预期，推荐#海通发展、#太平洋航运；3、油运，补库逻辑不变，推荐#招商轮船、#中远海能。

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