华创交运中东油轮运价评估值暴涨至42万创历史新高重视航运板块投资机会

（注：该报价为评估值，实际成交仍待验证。 霍尔木兹海峡是全球航运要塞，全球34%的石油出口、30%的LPG出口、20%的LNG贸易、18%的化学品贸易、7%的汽车贸易，3%的集装 【华创交运】中东油轮运价评估值暴涨至42万，创历史新高，重视航运板块投资机会 3/2 VLCC TD3C（中东-中国航线）TCE收于42.4万美元/天，日环比+94%，创1990年以来最高值。 （注：该报价为评估值，实际成交仍待验证。 霍尔木兹海峡是全球航运要塞，全球34%的石油出口、30%的LPG出口、20%的LNG贸易、18%的化学品贸易、7%的汽车贸易，3%的集装箱贸易和2%的干散货贸易均经由此处，若其关闭将对全球能源和航运市场产生重大影响。 短期来看，由于霍尔木兹海峡通行风险增加，船只通行量急剧下降，部分船只改变航向，地缘风险将通过恐慌性补库、通行效率下降、保费跳涨等方式大幅推升运价。 后续情景推演：1）冲突迅速结束，短期风险溢价回吐，中期参考委内“黑转白” ，需求回归合规市场，黑船或面临拆解，从而出现供需缺口，运价或维持高位；2）海峡通行持续受到干扰，或导致战争险长期化、锚地堆船、亚洲转向长航线采购，运价或维持高位；3）海峡通行长期中断（概率极低），货量大幅减少，运输需求下降。 供给真空+合规需求改善+集中度提升逻辑持续兑现，我们继续看好此轮油运市场上行景气，运价上涨弹性充分，推荐#招商轮船、#中远海能H/A，#招商南油。 地缘影响或外溢至其他航运板块：1）集运红海复航预期或进一步推迟，关注#中远海控、中谷物流；2）年初以来干散运费坚挺，西芒杜铁矿投产、降息背景构成核心催化，市场有望继续复苏，推荐#海通发展、太平洋航运、招商轮船。 3）关注#中远海特，汽车、风电出口需求潜力尚未充分定价。