电新每周汇20260817 导读

2026年08月17日20:06 关键词 英伟达800伏AI电源 麦德美特 中资电路 欧陆通 叶冷 数据中心 光伏 硅片 电池 锂电 储能 风电 海风 大金重工 东方电缆 天顺风能 明阳智能 爱旭 全文摘要 本次讨论聚焦科技板块的最新进展，特别关注了AI电源、SSC（固态电路）和资源电器领域的动态。英伟达在AI工厂标准化直流供电体系方面的突破，光伏产业的新变化，以及电源架构升级对技术细节的深远影响成为讨论热点。储能和风电领域亦是关注焦点，尤其强调了电信板块内如麦格米特、中资电路和欧陆通等公司在AI电源板块的重要地位。此外，储能装机数据的增长、锂电板块的旺季以及风电项目经济性的提升也被提及。资源电器在北美和国内市场的订单情况，及其对公司业绩的潜在影响，同样受到重视。整体而言，对话强调了科技板块内双线配置策略的重要性，既关注科技端的创新与发展，也挖掘传统新能源板块的阿尔法机会。 章节速览 l00:00科技板块动态与AI电源市场分析 本周科技板块聚焦英伟达856架构2.0版本发布，标志着800伏直流供电体系进入工程实施阶段，推动AI工厂标准化直流供电体系的构建。电源架构升级不仅驱动了机架功率跃升，还扩大了生态链，预示中国大陆企业将更多参与800伏供电体系。会议推荐麦德美特、中资电路和欧陆通作为AI电源板块重点标的， 同时电源架构升级对叶冷技术细节产生影响。光伏中游环节价格大涨成为另一关注焦点。 l01:22数据中心建设瓶颈与电源电缆行业机遇 近期，数据中心建设面临缺电瓶颈，英伟达宣布30亿美元入股电力基础设施开发商，验证了电源电缆行业的重要性。同时，SIC建设需求增加，SOC龙头及核心供应链公司被推荐重点关注，电源和电缆细分环节值得关注。 l02:17光伏价格暴涨与储能装机数据解读 本周光伏领域硅片和电池价格大幅上涨，中关村储能联盟发布的7月国内储能装机数据创新高，同比增长75%。市场质疑锂电和储能板块数据背离，但预计随着装机高增长，质疑将缓解，驱动锂电板块预期修正和股价上行。看好锂电池电芯及相关材料，以及新技术钠电的下半年行情。 l03:57风电与科技板块配置策略探讨 对话围绕风电行业进展与科技板块投资策略展开，提及欧洲海风政策改善与国内企业布局，建议关注科技核心标的与新能源双线配置，强调下半年科技主线延续性与资金回流趋势。 l05:34光伏产业价格回暖：干柴烈火下的持续性分析 光伏产业近期价格回暖，源于市场监管总局的价格合规指导、企业联合倡议及美国MIP政策等内外因素。硅片价格涨幅达20%-30%，头部企业已覆盖全成本。尽管短期需求强劲，但价格持续性仍存疑，未来需关注四季度需求衔接、国标实施及产能出清等因素。建议关注BC组件龙头、辅材环节及高效电池片投放龙头等标的。 l09:53英伟达800伏白皮书2.0：AI工厂直流供电体系的未来规划 英伟达最新发布的800伏白皮书2.0详细阐述了下一代AI工厂标准化直流供电体系的规划，从概念验证进 入工程实施阶段。白皮书明确了800伏技术的短期、中期及远期发展目标，包括交直流共存、HVC集群式数据中心及数据大厅级直流供电方案。预计从2026年起，800伏技术将逐步落地，至2027年底迎来放量。建议关注已进入海外供应链的公司，如麦格米特，以及在HVC、SIT和中压整流器领域布局的大陆供应商。 l14:32 SIC电源技术在AI数据中心的应用与市场前景 对话讨论了SIC电源技术在AI数据中心的应用，特别是其快速部署能力和审批友好特性，使其在当前AI数据中心供电难题中占据核心地位。下游客户如navis的业绩增长和对SIC技术的持续加码，验证了BE在AI供电领域的领先地位。预计未来客户拓展将加速，业绩将持续向好。 l19:39 BE供应链优势与业绩增长预期分析 讨论了BE供应链中振华股份与春晖仪表等核心企业，基于BE在AI数据中心供电主电源渗透率提升的预期，分析了供应链公司如振华股份、春晖仪表等的业绩增长潜力与市场机会，强调了金属铬供需紧张与温度控制器价值量增长对公司业绩的积极影响。 l24:22思源电气半年报解读与电网板块分析 对话围绕思源电气的半年报进行，强调其在北美缺电变压器出口领域的优势地位。报告指出，思源电气二季度营收同比增长近20%，净利润增长13%，毛利率改善，核心业务盈利能力持续提升。公司订单表现良好，海外订单增长显著，国内订单虽有调整但总体稳定。此外，公司宣布产能扩张计划，验证了开关和变压器业务的高景气度。超级电容业务也表现超预期，公司计划增资4亿元扩充产能。整体来看，思源电气在电网板块中展现出强劲的业绩兑现能力和市场竞争力。 l27:21资源电器三季度业绩加速释放及未来增长展望 对话讨论了资源电器三季度业绩加速释放的情况，主要得益于国内外高质量订单的密集交付，预计三季度 业绩增速将恢复到40%以上。公司2020年业绩预计达到40亿以上，明年预计达到58到60亿。长期来看，公司有望成长为全球电力设备龙头，市值目标为3000到4000亿元。同时，推荐投资者关注资源电器及其他相关领域的机会。 问答回顾 发言人 问：本周科技板块中最重要的事件是什么？英伟达2.0版本对投资的影响有哪些？ 发言人答：本周最重要的科技板块新闻是英伟达发布了856架构和技术2.0版本，该版本定义了下一代AI工厂标准化直流供电体系，并完成了800伏直流的概念验证，正式进入工程实施阶段。英伟达2.0版本的影响包括：明确机架功率跃升将驱动856架构升级；重新梳理各类电源架构的产品形态和部署时间窗口；并且释放出积极扩大生态链的信号，预计会有更多中国企业进入其800伏供电体系。 发言人 问：英伟达入股电力基础设施开发商意味着什么？ 发言人答：英伟达投资30亿美元入股电力基础设施开发商，进一步验证了北美数据中心建设瓶颈主要在于电力供应的事实。 发言人 问：SRC在服务器制造商园区订单方面的进展如何？ 发言人答：SRC的龙头公司在过去一周内获得了服务器制造商的园区订单，同时AI云服务商也持续表达了对SIC建设需求的加码，进一步巩固了SRC在AI供应链中的主流地位。 发言人 问：光伏领域的最新动态是什么？ 发言人答：光伏领域本周出现了硅片和电池价格暴涨的情况，一天之内不断上调价格。此外，国内储能装机数据创年内新高，同比增长75%，验证了国内外储能需求的高景气度。 发言人 问：对于锂电和储能板块的现状和看法是怎样的？ 发言人答：尽管市场对储能电芯排产旺盛与储能装机数据之间存在质疑，但随着七月份装机数据开始高增长，这种背离现象将得到缓解，有望推动锂电板块预期修正和股价上行。看好电池（电芯）、隔膜、铝箔等环节，并且对钠电下半年行情也持乐观态度。 发言人 问：风电板块有哪些最新进展？ 发言人答：欧洲海风项目方面，丹麦首轮海风拍卖成功售标1.8G瓦，德国发布了海上风电法改革草案，重申了中长期装机目标。欧洲主要市场通过政策修订改善海上风电项目经济性，提升中长期欧洲海风项目落地确定性。对于国内出口欧洲的海丰企业如大金重工等，在经历调整后，认为当前是布局海外订单的好时机。 发言人 问：科技主线延续的同时，如何看待资金流向问题？ 发言人答：在科技主线延续的同时，资金普遍从科技板块向非科技板块转移，形成高度共识。建议投资者采取核心科技标的与传统新能源双线配置的整体行业配置思路。 发言人 问：近期光伏市场的关键事件是什么？ 发言人答：近期光伏市场关键事件是产品价格出现大幅上涨，这在一定程度上是由市场监管总局的价格合规指导及八大光伏企业联合倡议书等密集反低价竞争措施推动的结果。 发言人 问：目前整个光伏产业链对硅料价格未来的预期是怎样的？ 发言人答：整个产业链普遍预期后续硅料价格将有一个比较明显的上涨，这一预期反映在硅料期货价格的强势表现上。同时，美国总统特朗普在8月6号签署的行政令中，根据贸易扩展法第232条，对进口多晶硅及其衍生品（包括硅片、电池组件）执行最低进口价格及额外关税政策，该政策将于今年12月4号正式生效。 发言人 问：这个政策对产业链需求产生了什么影响？ 发言人答：该政策结合海运时长因素，为国内硅片和海外电池片环节留下了约一个月以上的抢生产与运输时间窗口，有效提升了三季度传统淡季的产业链需求。 发言人 问：硅片和电池片价格目前的情况及原因是什么？这一轮价格上涨的持续性和性质如何？ 发言人答：随着硅片价格的上涨，电池片环节快速跟进，目前硅片和电池片的价格普遍上涨了20%到30%。头部公司的硅片和电池片已能轻松覆盖全成本，价格上涨势头强劲。这一轮价格回暖是由于前期减产动作及美国MIP政策带来的短期强劲需求共同作用的结果。虽然短期内产业价格可能因强硬需求过后而回落，但考虑到四季度传统淡季后的市场需求衔接、新国标实施带来的落后产能出清以及严格的电价管控和企业自律，判断光伏产业有望走出亏损深渊，实现盈利修复。 发言人 问：英伟达发布的800伏白皮书2.0有何关键内容？ 发言人答：英伟达最新的800伏白皮书2.0定义了下一代AI工厂标准化直流供电体系，标志着800伏架构从概念验证转入工程实施阶段。白皮书详细阐述了从交直流共存到逐步过渡至数据大厅级直流供电方式的演进路径，并明确了800伏落地的时间节奏，短期将在2026年Q3进入生产阶段，中期预计在2027年Q3开始部署，远期则需等待相关产品成熟。 发言人 问：对于800伏技术的市场前景，你们的建议是什么？800伏技术落地的节奏是怎样的？ 发言人答：我们建议短期关注已经进入海外供应链且订单确定性较高的公司，如麦格米特和通中孚电路。中期则可布局HVC以及SIT、中压整流器等方案相关的大陆供应商，例如盛弘股份、科士达、新源能、澳海中恒电器等。白皮书显示，800伏需求从2026年开始会逐步落地，并在2027年年底迎来放量。今年该技术的量产规模相对较小，预计在明年下半年行业量级将有显著提升，主要是由于高压渗透率预计达到20%左右，集中体现在下半年释放。 发言人 问：在HVC领域有哪些核心推荐公司？ 发言人答：核心推荐的是Powershop级别的HVC，其中麦格米特的确定性最高。其次，二次电源或shelf级别的800伏转48伏电源主要受益于麦格米特欧通和新能，它们都有布局此类产品。远期来看，SIT和中压整流器方面，中恒电气、阳光电源、四方股份等公司也在做相关布局，我们相对看好。 发言人 问：对于SFC（固态燃料电池）近期的发展情况如何？BE（SFC供应商）在与AI数据中心的合作中表现如何？ 发言人答：SFC在北美AI数据中心市场正在获得关键突破，其快速部署能力和审批友好特性使其在目前AI数据中心接入电网困难的情况下展现出显著优势。比如，与AI服务器制造商MITC（神通电子）扩大合作，为其在弗里蒙特的AI服务器制造园区部署孤岛微网，目前已有近20家AI数据中心客户，并且正沿供应链每个环节拓展业务。BE通过SOFC技术在AI供电领域持续拓展客户，如被NAVSQ2业绩会议验证，营收同比增长454%，并计划今年年底签约电力目标上调至5G瓦，明年起每年新增部署超1G瓦。选择BE的核心原因在于SFC接受度高、审批流程友好及部署速度快，符合AI数据中心急需快速装配的痛点。 发言人 问：对于BE的业绩展望如何？ 发言人答：Q1是BE业绩转正的起点，营收首破10亿美元，同比增长接近200%，全年营业利润预期从之前的4.25亿上修至8到9亿美元。尤其在AI数据中心供电方面，经济性虽重要但快速部署与审批更重要，因此BE凭借SRC的快速部署能力和审批优势，将吸引更多客户选择，业绩将持续向好。 发言人 问：在SRC这条链上，为什么你们最推荐的是SIC（供应链）中的BE链？对于SIC链上的哪些公司具有较大的业绩弹性？ 发言人答：我们推荐SIC中的BE链供应链，主要是因为这一块业绩端和渗透率的提升非常明确。在BE企业破产指引的推动下，国内相关公司会迎来最快的业绩验证。从今年开始，供应链上已有产能扩