菜粕早报

菜粕观点和策略

1. 基本面分析

   • 菜粕震荡回升，受豆粕走势和需求交互影响，呈现技术性震荡整理。
   • 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
   • 现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面；需求预期良好，短期受豆粕带动维持区间震荡。
   • 中性评级。

2. 基差分析

   • 现货2340，基差144，升水期货。
   • 偏多评级。

3. 库存分析

   • 国内社会库存30.61万吨，周环比减少2.14%，同比减少5.75%。
   • 偏多评级。

4. 盘面分析

   • 价格在20日均线下方且方向向下。
   • 偏空评级。

5. 主力持仓分析

   • 主力空单减少，资金流入。
   • 偏空评级。

6. 预期分析

   • 菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善影响回归震荡，叠加进口油菜籽到港增多、需求旺季，供需两旺格局下维持区间震荡。
   • 关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港及压榨情况。

菜粕RM2611：2200至2260区间震荡

近期要闻

1. 国内水产养殖进入旺季，现货供应短期偏紧，需求回升支撑盘面，加拿大油菜籽出口恢复正常。
2. 中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，未来待进一步发展明朗。
3. 全球油菜籽产量增产，主要因加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰减产与俄罗斯增产抵消，中东紧张局势或加剧全球地缘冲突风险。

利多因素

1. 中国菜粕需求进入旺季。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国产油菜籽收割上市。
2. 中加贸易关系改善，加拿大油菜籽进口恢复。

市场聚焦

• 国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。
• 主要风险点：国内水产养殖需求短期转淡、未来进口油菜籽到港增多。

其他关键数据

• 豆菜粕现货价差小幅波动，2701合约维持高位。
• 进口菜籽8月到港减少，成本小幅波动。
• 油厂菜籽入榨量开机小幅回落。
• 油厂菜籽库存维持偏高位，菜粕库存小幅回落。
• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类平稳。

免责声明
（内容略，详见原文）