东财能源开采金属每周谈第31期（金银铜锂）

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 金银铜锂品种中期有催化、长期大周期上行，盈利或估值下修是配置机会2. 金价企稳，通胀压力下降带动加息预期纠偏，9月加息概率降至33%，年内加息概率68%，韩国央行等增加黄金配置3. 白银价格前期滞后，加息预期降温或流动性宽松时补涨弹性大，推荐盛大资源、兴业银锡4. 铜价由非美供给偏紧、美国进口抢运支撑，金融属性修复或带动铜价至14000-16000区间，推荐西部矿业、中国有色矿业等5. 锂价近期修复，短期需求旺季共振、供给恢复慢，库存持续去化；长期需求确定性强，2027年或仍紧平衡，关注盐湖复产进度 二、投资线索 1. 黄金板块港股龙头：紫金黄金国际、招金矿业、领保黄金，具备低估值与业绩确定性的重金黄金2. 白银标的：盛大资源、兴业银锡3. 铜矿标的：西部矿业、藏格控股、中国黄金国际、中国有色矿业、五矿资源4. 锂板块：关注短期去库延续，长期需求支撑，规避供给波动风险的标的 三、风险与关注 1. 美联储加息预期反复、流动性变化影响贵金属与铜价2. 盐湖复产进度不及或超预期，锂供给扰动价格3. 全球贸易政策变化影响铜的跨市套利与进口4. 锂需求增速不及预期，政策落地情况存在不确定性