圣泉集团2026年半年报交流会要点及业务进展

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 会议由长江证券、宏源证券联合主持，圣泉集团董秘龚总、财务总监张总出席，交流2026年半年度经营及业务规划。 2. 上半年营收60.85亿元（同比+13.73%），归母净利润4.47亿元（同比-10.68%），扣非归母净利润4.46亿元（同比-7.35%）；剔除1.12亿元股份支付费用后，归母净利润5.29亿元（同比+4.3%），扣非归母净利润5.27亿元（同比+8.2%），毛利率24.59%，净利率7.8%，资产负债率41.3%。 3. 各业务板块表现：先进电子材料营收10.4亿元（同比+22.93%），合成树脂营收32.26亿元（同比+14.8%），生物质产品营收5.42亿元（同比+5%）；电子特种材料（PPU、OPE等）营收约3亿元（同比+47.62%），净利润8239万元（同比+63.83%），5月起放量，6-7月满产，当前PPU产能2000吨/年，9-10月新增2000吨，年底达4000吨，明年一季度规划再增2000吨。 4. 原材料端苯酚、糠醇上半年同比分别涨价约40%、近50%，公司通过产品提价传导成本压力，合成树脂毛利率维持22%左右，呋喃树脂毛利率约12%，均与去年持平，产销量实现两位数增长。 5. 新业务布局：半导体封装特种环氧树脂规划1.1万吨产能，2027年投产；光刻胶用树脂PCB显示级已批量出货，半导体级中试；光学材料PI树脂中试阶段；电池材料涵盖钠电硬碳（2023年建1万吨产能，今年起随储能需求放量）、锂电多孔碳（产能1000吨）、硅碳负极（产能300吨，送样阶段），上半年电池材料营收大几千万。 6. 生物质业务：大庆基地上半年亏损近6000万元，为全球首台套大型装置，正优化工艺、开发木质素新应用（橡胶、耐火材料原料等）、节能降耗减亏，获近8000万元国家扶持基金；章丘生物质基地稳定盈利。 7. 股权激励：上半年股份支付费用1.12亿元，去年同期1.6亿元，2025年员工持股计划业绩目标为2026年较2024年增长52%，2027年翻番，全员参与激励，目标达成难度大但全力推进。 8. 细分业务补充：碳氢树脂上半年增量不明显，随高端板子量产放量带动增长，已建成产能600吨，规划新增1000吨；电子树脂日韩台新客户认证较顺利，部分仍在认证中，目前以国内厂商为主；杜尔伯特南阳300兆瓦风电项目基本建成，等待审批，预计9月底前并网发电。 9. 经营与转型：上半年主业毛利率坚挺，圣泉电子相关业务收入增速近50%、利润增速超60%，推进新一代电池材料研发布局，公司正从传统大化工向新材料平台型公司转型，转型持续取得进展。 10. 下半年规划：优先保障电子材料产能扩产与按期交付，加快下一代核心损耗材料的客户验证及产业化落地，强化电子业务核心竞争力，推动电子材料高质量发展。二、风险与关注 1. 生物质业务大庆基地为全球首台套大型装置，目前亏损规模较大，存在减亏进度不及预期的风险。2. 股权激励业绩目标达成难度较大，存在无法完成既定目标的风险。3. 部分电子树脂日韩台新客户仍在认证中，存在认证进度不及预期的风险。三、投资线索 1. 电子特种材料PPU产能持续扩张，业务放量带动利润高增长，是重要业绩增长点。 2. 半导体封装特种环氧树脂、光刻胶用树脂、钠电硬碳等新业务布局明确，逐步推进产业化，具备长 期成长空间。3. 杜尔伯特南阳300兆瓦风电项目预计9月底并网，将为公司带来新增收益贡献。