宏发股份2026年半年度业绩交流会要点整理

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 业绩与订单：上半年营收增长加速，二季度毛利环比提升1个百分点，产能利用率超85%，核心业务超90%，未结订单创历史新高，部分覆盖至2027年，对三四季度经营有较强信心。 2. 分业务表现：继电器各领域需求旺盛，家电继电器营收23亿增10%，价格贡献20%；新能源继电器超10亿增60%；汽车电子继电器超14亿增20%+；电力继电器13亿增27%；高压直流继电器36亿增45%，全球份额提升6个百分点；非继电器业务如开关成套、灭弧室、薄膜电容等也实现高增长。 3. 盈利与产能：三四季度毛利有望延续向好，银价回落、订单规模、提价等支撑，仅人民币小幅升值有轻微负面影响；上半年技改投入10亿，产能利用率85%-90%，扩产无厂房限制，生产线技改快的话2个月可投产，支撑高增速。 4. 业务布局：AI算力相关产品如继电器、薄膜电容、成套设备已送样大客户，未来拓展空间大；布局数据中心、低中低压开关，真空业务进入国网、南网采购，东南亚、欧洲成套产品推进，未来向AIIDC倾斜资源。 二、财务与运营细节 1. 现金流与库存：上半年经营现金流压缩，因原材料涨价采购支出增加、新增约3000人、收到票据多；库存增加或因高景气、交期紧，公司重视管控。 2. 成本与费用：单季资产减值/信用减值损失约2300万，源于业务调整、地产产品处理，规模影响小；二季度研发、管理费用增长，因前瞻性布局和员工增加、薪酬提升，过去2年新增3000多人。 3. 增长展望：毛利率有望从当前约32%提升至35%左右，年底或接近；全年经营目标较年初更乐观，未来1-2季度业务景气度好。 三、风险与关注 1. AIIDC业务：下游客户方案多样，难以判断量产时间，原指引最快四季度，部分或延至2027、2028年。 2. 业务节奏：工业机器人业务对外拓展慢，因内部自用需求增长快，资源优先保障自用。 3. 市场因素：半年度无确切下游应用数据，全年公布具体份额；高压控制及PTU业务未到天花板，竞争格局加速优化。