多晶硅周报-强预期与弱现实激烈博弈 头部大幅提价重塑价格中枢

强预期与弱现实激烈博弈头部大幅提价重塑价格中枢 作者：张易梦 新能源分析师从业资格号：F3019486交易咨询号：Z0013360 【市场动态】 本周多晶硅现货价格大幅抬升，多晶硅基准品现货价格为38800元/吨，较上周小幅下调90元/吨；N型复投料均价39000元/吨，较上周上涨7000元/吨；N型致密料均价39000元/吨，较上周上涨8000元/吨；P型致密料（单晶用）市场参考价34000元/吨，较上周上涨7000元/吨；N型颗粒硅均价38500元/吨，较上周上涨8500元/吨。（数据来源：百川盈孚） 邮箱：zhangyimeng@rongdaqh.com 【基本面分析】 联系方式：13986117461 本周硅粉市场交投氛围平稳，主流报价持稳于9600元/吨。在行业‘反内卷’政策的强力提振下，多晶硅综合生产成本为43258元/吨，单吨亏损大幅收缩至4614元，前期大面积亏损的严峻局面正迎来阶段性修复。展望未来，随着企业技术创新与成本压缩空间的进一步挖掘，产业链上下游围绕利润空间的博弈仍将持续。（数据来源：百川盈孚） 8月多晶硅排产预期达11.5万吨，整体产能释放大于缩减，供给维持宽松。7月我国多晶硅产量约为10.46万吨，较上月增加0.93万吨，开工率37.5%。截止8月14日，多晶硅开工率为39.27%，较上周提升0.01个百分点，行业总库存30.215万吨，较上周增加1.32万吨。增幅4.57%。（数据来源：百川盈孚） 从消费端来看，7月份硅片环节排产保持稳定，当月产量攀升至55.81GW，开工率同步升至58.86%。在前期高排产的惯性带动下，尽管终端需求恢复偏缓，但硅片环节的库存去化进程仍在持续推进，截至8月14日，硅片总库存已降至26.86GW。“反内卷”政策预期引发的下游低位抢货、前期高排产带来的出货惯性，以及海外结构性需求回暖三者共振，共同推动了库存水位的连续下探。具体而言，上游多晶硅企业集体封盘挺价打破了观望情绪，刺激了下游“买涨不买跌”的阶段性补库；同时，7月份硅片环节维持高开工率（58.86%）形成的出货惯性，叠加183mm N型等局部海外需求的结构性改善，有效对冲了终端整体需求恢复偏缓的压力。（数据来源：百川盈孚） 【总结】 观点：维持区间震荡，逢低买入； 核心逻辑：当前多晶硅价格的核心逻辑在于“反内卷”政策预期与与头部企业大幅提价引发的“强预期”，同“产能宽松、高库存压制及终端需求尚未实质性放量”的“弱现实”之间的激烈博弈。 一、价格走势分析 本周多晶硅现货价格大幅抬升，多晶硅基准品现货价格为38800元/吨，较上周小幅下调90元/吨；N型复投料均价39000元/吨，较上周上涨7000元/吨；N型致密料均价39000元/吨，较上周上涨8000元/吨；P型致密料（单晶用）市场参考价34000元/吨，较上周上涨7000元/吨；N型颗粒硅均价38500元/吨，较上周上涨8500元/吨。（数据来源：百川盈孚） 二、成本端变化 本周硅粉市场交投氛围平稳，主流报价持稳于9600元/吨。在行业‘反内卷’政策的强力提振下，多晶硅综合生产成本为43258元/吨，单吨亏损大幅收缩至4614元，前期大面积亏损的严峻局面正迎来阶段性修复。展望未来，随着企业技术创新与成本压缩空间的进一步挖掘，产业链上下游围绕利润空间的博弈仍将持续。 三、生产端变化 据百川盈孚统计，8月多晶硅排产预期达11.5万吨，整体产能释放大于缩减，供给维持宽松。7月我国多晶硅产量约为10.46万吨，较上月增加0.93万吨，开工率37.5%。截止8月14日，多晶硅开工率为39.27%，较上周提升0.01个百分点，行业总库存30.215万吨，较上周增加1.32万吨。增幅4.57%。 四、消费端变化 数据来源：百川盈孚 从消费端来看，7月份硅片环节排产保持稳定，当月产量攀升至55.81GW，开工率同步升至58.86%。在前期高排产的惯性带动下，尽管终端需求恢复偏缓，但硅片环节的库存去化进程仍在持续推进，截至8月14日，硅片总库存已降至26.86GW。“反内卷”政策预期引发的下游低位抢货、前期高排产带来的出货惯性，以及海外结构性需求回暖三者共振，共同推动了库存水位的连续下探。具体而言，上游多晶硅企业集体封盘挺价打破了观望情绪，刺激了下游“买涨不买跌”的阶段性补库；同时，7月份硅片环节维持高开工率（58.86%）形成的出货惯性，叠加183mmN型等局部海外需求的结构性改善，有效对冲了终端整体需求恢复偏缓的压力。 当前多晶硅市场整体呈现“强预期与弱现实激烈博弈”的格局。在供给端，行业“反内卷”政策预期与头部企业集体封盘挺价打破了此前的观望情绪，刺激了期现商出货及下游“买涨不买跌”的阶段性补库，高价硅料成交开始落实，前期大面积亏损的严峻局面正迎来阶段性修复；然而，基本面“供强需弱”的底色并未根本扭转，整体产能释放仍大于缩减，行业库存持续攀升，高库存对现货价格仍形成持续压制。在需求端，尽管上游挺价带动了下游硅片环节的低位抢货，叠加前期高排产惯性与海外局部结构性需求回暖，共同推动了硅片库存水位的连续下探，但下游对高价货源依然存在抵触情绪，实质性终端需求尚未全面放量。整体来看，多晶硅市场短期高度依赖政策情绪与行业自律的落地执行效果，在库存有效去化与终端需求实质性改善之前，大概率将延续震荡博弈走势。。 六、总结 1，观点：维持区间震荡，逢低买入； 2，核心逻辑：当前多晶硅价格的核心逻辑在于“反内卷”政策预期与与头部企业大幅提价引发的“强预期”，同“产能宽松、高库存压制及终端需求尚未实质性放量”的“弱现实”之间的激烈博弈。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。