2026.8.16港股科技红利投资思路分享会议纪要

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 本次会议由光大证券联合嘉实基金举办直播分享，邀请嘉实基金经理王子涵（管理规模超150亿），聚焦港股策略及科技、红利方向，解析港股投资配置思路 2. 嘉实基金成立于1999年，为国内较早的综合化、国际化资管机构，截至2025年底累计服务个人客户1.8亿人，总管理规模1.8万亿元，公募非货规模排名行业第五 3. 2026年7月港股迎来修复行情，恒生指数单月涨超13%跑赢调整的A股，修复原因包括公募配置极端分化、南下资金增速下降及部分月份净流出、外围美股科技股波动、港股估值处于历史低位（恒生指数市盈率约11倍，恒生科技指数约20倍）、政策托底及沽空资金平仓 4. 恒生科技指数当前成分约50%关联AI（偏软件为主）、50%关联消费，2026年7月领跑全球科技指数，后续将调整成分纳入更多AI硬件，科技属性或增强 5. 港股AI相关板块因大模型商业化落地、盈利模式形成闭环而受益，大模型发展驱动相关公司盈利，利好港股布局大模型的互联网及相关科技板块 6. 港股红利资产7月反弹源于6月非理性杀跌后资金再平衡，当前10年国债收益率1.7%-1.8%，港股通高股息指数股息率约6%，利差可观，获社保、保险等长钱配置支撑二、投资线索 1. 港股当前处于震荡修复阶段，建议关注恒生科技指数在估值低位定投，底仓配置后涨幅较大时分段止盈，作为A股资产互补的长期配置标的 2. 港股红利资产具备防御性、抗通胀性，受全球流动性冲击及美联储加息影响弱于科技板块，国内利率偏低背景下，南下资金配置港股红利资产性价比突出，扣除港股通扣税后仍有约3%利差 3. 对难克服恐惧心理的投资者，可采用机械定投、机械止盈方式配置港股科技或红利资产 4. 港股ETF选择需重点参考三项指标：一是跟踪指数的构成差异，部分含创新相关标的的指数表现更优；二是流动性，优先选日均成交额达千万级以上的产品；三是管理人资质，优先选择大型管理人的产品 5. 港股ETF投资策略需结合投资者自身情况制定：风险承受力中等、持仓时间长的投资者可采用核心卫星策略或杠铃策略；风险承受力高、投资经验丰富的投资者可采用高波动ETF轮动等多元策略；投资经验较少者可选择省心的宽基定投三、风险与关注 1. 需关注流动性变化，包括美元指数、美债利率、美联储政策等对港股的影响2. 需关注企业盈利情况，细分板块存在分化：创新药景气超预期、互联网板块分化，高股息资产受益油价上行3. 美债收益率上行对港股科技估值压制明显，对红利资产影响较小，因两者投资客群与估值逻辑不同4. 需跟踪AI商业化进度及资本开支转化情况，这将影响港股AI相关板块的走势