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华源固收债市周周谈7月理财规模与金融数据的看法

2026-08-16 未知机构 华仔
报告封面

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 债市看多，30年国债行情进入下半场，仍有15-20bp下行空间，当前不宜止盈，坚定持有；5年左右信用利差已处历史低位，机会不大2. 7月金融数据疲软，信贷负增3400亿，个贷降4600亿，住户主动去杠杆持续，社融增速预计年底落至7.2%，融资需求下行利好债市3. 7月理财规模增1.75万亿，达35.4万亿创历史新高，股市大跌对理财影响小于预期，后续理财增长对债市有利，信用债供给少需求足，低利差或延续二、投资线索 1. 重点关注30年国债的期限利差压缩，预计30年减10年利差将从当前45bp压至30bp以内2. 跟踪中小银行债券投资力度，若加大配置将为债市提供支撑 三、风险与关注 1. 30年国债收益若降至2%以下，性价比下降，债市或转为震荡2. 人民币若出现明显贬值压力，将对债市产生不利影响3. 后续资金若大量赎回理财，可能引发二级债基波动

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