光通信板块与NPO领域投资机会会议纪要

发布时间：2026-08-16 一、核心要点 1. 7月底通信板块（尤其光通信）大幅调整后，部分公司2027年估值降至10-15倍，属投资拐点机会；8月初FC事件验证光通信机构持仓良性，板块趋势向上 2. 光互联在AI资本开支中占比持续提升：2023年约2%，2025年预计达3%，2026年接近4%，2028年或达8%-10%，2029年OIO环节占比进一步提升，量价齐升逻辑明确 3. 2024年AI服务器架构逐渐清晰，NPO明年出货或达2000万只，AWS、Meta需求明确；NPO结构中光芯片、FAU、MC等部件价值量大幅提升，耦合、测试等环节亦受益，海外厂商供应TIADriver 4. 光价值量延伸涉及光背板、FAU、光连接器、光芯片等环节及供应链，关键产品含刷口（1000多芯刷口价值约两三千美元）、MPO连接器向MPO32演进（同长度线缆价格为MPO16的三倍），FAU用于内部线路、MPU用于外部线路，MPO可减少break操作二、投资线索 1. 光通信板块关注方向：核心且基本面优、7月底至今反弹幅度弱、性价比凸显的公司；光芯片、MPO、FAU、光模块二线公司，细分含光芯片、光纤光缆、光器件等，部分二线公司2027年估值低，2024年Q2起业绩或加速增长 2. 建议关注标的：光芯片核心公司、确定性强格局优估值低的光模块龙头、业绩弹性大的二线公司、超跌的光纤板块，具体标的含光库科技、祥通、天府、恒通（FAU供应商），远景、长光（光芯片），恒顶（MCPCB），美股马瑞、Check Mac（TIA Driver），九州衣柜（硅光PIC切割），伯仲精工（耦合设备），太晨光、国创（刷口相关）三、风险与关注 1. 需跟踪2024年Q3-Q4行业催化与订单落地情况2. 需关注亚马逊2026年10月大会发布下一代TR4以判断光背板发展节奏3. NPO出货量、光互联占比等核心指标或存在不及预期风险