并购精选2026：家居公司跨界并购案例梳理

一、核心要点
本次会议梳理了爱丽家居、珍爱美家、友邦吊顶3家家居公司的跨界并购案例，核心逻辑为传统家居企业通过跨界并购寻求第二增长曲线，各案例均设置股权交易与业绩承诺安排。

二、并购案例详情

1. 爱丽家居并购欧康诺

   • 收购方案：2026年7月以现金+控股股东携转方式收购欧康诺不低于77.08%股权，总价不超6.5亿元，设置4年业绩承诺（2026-2029年扣非净利润累计不低于2.03亿元）。
   • 标的情况：欧康诺深耕半导体存储测试赛道十余年，2026年上半年净利润3720万（同比增长509%），客户含华澜微、长江存储等头部企业。
   • 公司背景：爱丽家居主营PVC地板出口，2025年营收11.27亿元、净利润0.17亿元（同比分别降13.93%、87.55%），资产负债率约29%，货币资金充裕。
   • 展望：拟转型半导体测试设备供应商，借助国产替代打开成长空间。

2. 珍爱美家收购碳基科技旗下SPV

   • 收购方案：分两步完成，协议转让+部分要约，合计锁定40.99%股权，原控股股东承诺18个月内不转让股份。
   • 标的情况：碳基科技以数字生产力大模型智能体平台为核心，服务超5万家企业（含阿里、华为等），大模型日均token消耗超1500亿次。
   • 公司背景：珍爱美家主营家用纺织品出口，2021-2024年营收、净利润复合增速分别为-1.9%、-11.05%，2025年业绩增长主要源于地块补偿款。
   • 展望：实现研产供销服务全链路智能化升级，开创AI独角兽反向整合传统制造业先例。

3. 友邦吊顶收购理工数传

   • 收购方案：2025年12月协议转让29.99%股权（对价约11.42亿元），2026年2月完成要约锁定45%股权，业绩承诺2026-2028年集成吊顶主业营收、净利润均不低于4亿元、1000万元。
   • 标的情况：理工数传为出版融合领域领军企业，2024年推出行业首个专业大模型，服务超480家出版单位，核心优势为设计师资源。
   • 公司背景：友邦吊顶曾主导行业标准，2021-2025年营销复合增速为-15.5%，主业承压，引入新实控人谋求转型。
   • 展望：理工数传从销售端（设计师引流）、产品端（设计师参与研发）、体系端（数字化服务）三重维度赋能，推动传统吊顶企业向设计+制造升级。

三、风险与关注

1. 交易不确定性风险；
2. 并购后协同效应及业绩承诺兑现风险；
3. 半导体、AI等相关行业的监管、技术迭代及市场拓展风险；
4. 宏观经济波动与行业周期下行风险。