产业并购跟踪14期：梦天家居同步筹划跨界并购和控股权转让 川土微拟曲线上市

[table_Header]2025.11.10 梦天家居同步筹划跨界并购和控股权转让，川土微拟曲线上市 产业研究中心 ——产业并购跟踪14期 摘要： 梦天家居（603216.SH）公告，拟通过发行股份及支付现金的方式，跨界收购高端模拟芯片企业上海川土微电子股份有限公司（“川土微”）的控制权，预计构成重大资产重组；同时，公司实际控制人余静渊正同步筹划控制权转让事宜，初步确定的交易对方为陈东坡实控人团队、其他意向股东，陈东坡为川土微第一大股东，持股15.28%。 徐淋(分析师)021-38677826xulin4@gtht.com登记编号S0880523090005 本次交易标的川土微是一家深耕高端模拟芯片领域的国家级专精特新“小巨人”企业，其核心竞争力在于隔离与接口、驱动与电源、高性能模拟三大产品线，尤其在隔离芯片领域，已成为国内知名的厂商，产品广泛应用于工业控制、电源能源、通讯计算、汽车电子等高可靠性要求的领域。 深圳国资系上市公司沙河股份拟并购晶华电子，推动地产业务转型——产业并购跟踪13期2025.11.04苏州地区倾转旋翼系统企业富林岚完成数千万元Pre-A加轮融资——低空产业跟踪21期2025.11.04东南亚产业研究：印尼茶咖行业—品牌出海必争之地，机遇与挑战并存2025.10.29美力科技拟跨国现金并购德国全球知名汽车拖车钩厂商ACPS集团——产业并购跟踪12期2025.10.27龙兴航电获完成A3轮融资——低空产业跟踪21期2025.10.27 梦天家居的本次并购属于典型的三方交易型“类借壳”，且系“并购六条”新政之后首家同步实施的三方交易，若成功实施，川土微将完成曲线上市进程。 亚星化学拟发股加现金并购“小巨人”天一化学控制权 亚星化学（600319.SH）公告，公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买山东天一化学股份有限公司（“天一化学”）控制权，或同步收购其他股东所持标的公司股份，同时拟发行股份募集配套资金，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易。 天一化学成立于2002年11月，核心优势在于其溴系阻燃剂产品，其四溴双酚A、十溴二苯乙烷等产品在国内市场占有率超过50%，部分水性功能单体在国际市场占有率高达70%以上，是细分领域的“隐形冠军”。 风险提示：项目因商业条款未达成一致或未通过审核等原因终止。 本公司是本报告所述芯原股份(688521),海阳股份(830921)的做市券商。本报告系本公司分析师根据芯原股份(688521),海阳股份(830921)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666