系列点评七2026Q2营收高增，差速器业务快速放量

2026年半年度报告显示，豪能股份实现营收14.95亿元，同比增长19.31%，其中Q2营收8.08亿元，同比增长27.47%，主要增长动力来自差速器业务的放量。Q2归母净利润0.84亿元，同比增长5.64%，但环比下降18.65%，主要受航空航天下游客户交付节奏波动及乘用车能源结构变化影响，毛利率下滑拖累。费用端，销售、管理、研发费用率分别下降，管理费用率下降主要因搬迁费及业务招待费减少。

差速器业务延续高增长，2026H1实现收入4.42亿元，同比增长66.48%，毛利率同比提升6.11pct至15.18%。公司已形成全产业链制造能力，计划投资4亿元建设二期生产基地，扩充产品品类及供应能力；电机轴产线已投产，同轴行星减速器项目稳步建设。机器人减速器加速扩产，智能制造核心零部件一期、二期达产后将形成年产250万套关节减速器产能，公司与泸州市江阳区政府签署协议规划建设年产500万套机器人关节减速器生产基地。6月完成18亿元可转债发行，为项目建设提供资金支持。2026H1航空零部件收入1.16亿元，同比-30.16%，主要受下游客户交付节奏波动影响，但投资3亿元建设的航空航天零部件智能制造中心有序推进。

投资建议：公司作为同步器龙头，差速器产品矩阵完善，机器人减速机加速布局。预计2026-2028年收入分别为32.04/37.23/42.42亿元，归母净利润分别为3.79/4.39/5.26亿元，EPS为0.41/0.48/0.57元。对应2026年8月17日9.31元/股的收盘价，PE分别为23/20/16倍，维持“推荐”评级。

风险提示：汽车销量不及预期；原材料价格上涨；产能释放不及预期；机器人业务拓展不及预期等。