中芯国际2026年Q2业绩显著超预期,整体营收和净利润同比大幅增长,主要受益于产能释放带动出货增长,产品价格回暖及结构优化。中国区收入占比持续提升,工业与汽车、电脑与平板下游占比不断上行。公司晶圆产销量与ASP呈现上扬态势,产能温和扩张,稼动率维持高位,N+1/N+2改良先进工艺占比提升释放盈利弹性。展望2026Q3,公司预计出货量延续增长,收入环比增长2%-4%,毛利率维持26%-28%。投资建议维持“买入”评级,上调盈利预测。预计2026-2028年归母净利润分别为13.12/16.53/19.64亿美元,对应PE58.88/46.74/39.32X。风险提示包括先进制程技术代差、海外设备与材料管制加码、先进制程占比偏低以及EUV光刻机供给受限。