国泰海通消费板块内部会议纪要（签约客户专享）

一、核心要点

• 消费板块2026年二季度偏弱，五六月份调整后估值回归再平衡，内部呈现大众品、白酒依次启动特征。
• 7月CPI同比增0.5%回落，食品价格同比降1.5%，预计四季度需求改善后白酒、大众品估值回归正常。

二、各细分板块投资标的与逻辑
（一）白酒板块

• 关注地产酒古井贡、今世缘（低价格带先见底），茅台（品牌力强，二季度收入降5%但优于同行）。

（二）大众品板块

• 关注海天味业、农夫山泉（业绩稳定），低估值成长标百龙创园、西麦。

（三）美妆板块

• 新成长中最先见底，关注润本、赞亮（20倍估值），林清轩（弹性标的）。

（四）商贸零售板块

• 7-8月上旬个股涨10%-20%，关注三季度增速向上、高股息标的；首推安克创新（跨境出海），推荐东方教育（低估值高股息）、太白股份、名创优品、小商品城。

（五）家电板块

• 中报业绩分化，建议配置龙头（美的等），成长性品类推荐九号公司，科技属性标阿斯科技。

（六）轻工板块

• 推荐造纸（玖龙、理文，8月中下旬旺季修复），潮玩布鲁克，出口英科医疗。

（七）纺织服装板块

• 中游出口制造关注伟星股份、华利集团、九星控股；下游品牌迪阿股份。

（八）农业板块

• 白羽鸡：7月淡季不淡，价格同比抬升，2025-2026年引种断档，景气上行，推荐圣农发展、益生股份。
• 生猪：板块底部显现，三季度能繁母猪去化向好，核心布局牧原股份。
• 种植：USDA下调玉米单产致CBOT上涨，国内政策托底小麦价格，厄尔尼诺加剧气候风险，关注玉米机会，推荐康农E8009（抗逆高产品种）。
• 宠物：亚宠展下周举办，宠物功能量趋势明朗，关注头部企业新品及功能理念，国泰海通将组织专家调研。

三、风险与关注

• 市场有风险，投资需谨慎；会议内容仅供签约客户内部学习，禁止外发或转载。