国泰海通电子罗通团队 国巨7月营收再创新高 MLCC追价抢料 AI客户抢签长单验证供需紧张

国巨最新7月营收继续强化被动元件景气。 单月营收161.31亿新台币，环比+5.0%、同比+51.5%，再创历史新高； 1-7月累计营收987.53亿新台币，同比+32.5%。 公司明确表示，7月增长主要受益于#AI相关应用需求持续强劲，#标准品及特殊品均稳定增长，并判断电子元件产业正在因AI需求迎来结构性转变。 更关键的是供给端正在明显收紧。国巨近期表示，MLCC从产能利用率、新项目到长约需求均持续升温，Q3标准品产能利用率预计由Q2约80%提升至90%以上，特殊品维持90%以上，整体产能正向满载靠拢。越来越多AI客户开始提前锁定未来半年、甚至数年的被动元件供应。 产业链已经出现追价抢料。媒体援引业界消息称，主要MLCC厂订单满手，交期拉长至12-16个月，#部分急单甚至出现原价2-3倍抢货。大型AI服务器、数据中心客户因具备更高产能配置优先级，也进一步挤压中小客户可获得的供给。 我们认为，MLCC正在从“AI高端料需求旺盛”进一步进入“产能利用率提升—长单锁产能—交期拉长—价格上行”的阶段。国巨营收连续创新高，同时标准品和特殊品共同增长，说明AI景气已经不再局限于少数高端规格，而正在向整个被动元件产业链扩散。 继续看好MLCC景气扩散及国产替代弹性。 重点关注：火炬电子、昀冢科技、洁美科技、三环集团、风华高科。 玫瑰欢迎交流