红枣周报：供应压力仍存，期价震荡偏弱

供 应 压 力 仍 存 ，期价 震 荡 偏 弱 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月15日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 红枣观点供应压力仍存，期价震荡偏弱 ◼观点：本周红枣主力合约移仓换月至（CJ2701），期价先弱势修复后延续下跌。截止8月14日，01合约收盘于8185元/吨，周度下跌1.56%。基本面方面，供强需弱背景下，旧季高库存去化缓慢，现货价格受陈货拖累，持货商出货回笼资金意愿较强，部分等级价格下调，期现价格双弱，中秋备货尚未大规模启动。新季来看，坐果区域分化，丰产预期稳固。即使后续主产区遭遇不利天气，对整体产量影响较为有限，当前市场对新季产量预测值在50-60万吨。因此，红枣市场供过于求的弱现实格局仍占主导，后市重点关注新季红枣上糖期的降雨风险对新季红枣质量影响，以及中秋备货节奏能否带来需求端的阶段性改善。 ◼策略： 单边：低位震荡 套利：9-1反套止盈离场 红枣周度供应压力仍存，期价震荡偏弱 ◼市场概述：红枣市场旧季库存去化慢，剩余货源压力较大，现货各等级价格下调。新季方面，头茬和二茬花坐果情况较好，主产区持续高温对三岔花造成影响，但整体产量影响有限，后期天气引发落果风险相对可控。市场关注新季红枣上糖期，连续降雨对品质影响，若新季品质分化，优质枣存在估值修复机会。短期来看，盘面反弹偏弱，预计震荡调整为主。 ◼供应：主产区坐果情况分化，当前喀什图木舒克灰枣产区温度参考21℃至33℃，枣果长势良好，头茬果已开始泛红，阿拉尔地区温度参考20℃至37℃，阿克苏地区气温参考22℃至33℃，各团场坐果差异化，末茬花存在一定修复，关注后续产区天气变化及枣果长势。 ◼需求：本周（8.10-8.14）销区现货价格下跌为主。其中：崔尔庄市场现货特级跌0.12元/公斤，广东如意坊价格特级跌0.3元/公斤、一级跌0.2元/公斤。河北沧州现货价格：特级8.60-10.30元/公斤，一级7.40-8.00元/公斤，二级6.30-7.00元/公斤，三级5.00-5.30元/公斤。广东如意坊现货价格：特级8.50-10.50元/公斤，一级7.50-9.00元/公斤，二级6.20-7.30元/公斤，三级6.00-6.80元/公斤。下游到车情况来看，本周广东如意坊市场日均到3车，环比增加1车，累计到15车，环比增加5车。 ◼库存：周度去库节奏缓慢，陈货仍有抛压。据Mysteel农产品调研数据，截止8月13日，36家样本点物理库存10215吨，较上周减少95吨，环比减少0.92%，同比增加4.41%。期货市场，截止8月14日，红枣仓单数量为8277张，有效预报282张，二者合计8559张（折合红枣数量42795吨），周度环比减少159张，同比减少22.35%。 ◼基差和月差： 1.基差：由正转负。截止8月14日，沧州特级与期货主力合约价差为-285元/吨，较上周跌475元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为515元/吨，较上周跌355元/吨。 2.月差：9-1价差走弱，截止8月14日为-555元/吨，较上周跌70元/吨；1-5价差震荡走弱，截止8月14日为-165元/吨（周度跌55元/吨）。 本周红枣期货主力换月至CJ2701，期价先增仓反弹后回落，截止8月14日，01合约收盘于8185元/吨，周度下跌1.56%。 红枣行情回顾：现货价格走势 本周销区现货价格下跌为主。其中：崔尔庄市场现货特级跌0.12元/公斤，广东如意坊价格特级跌0.3元/公斤、一级跌0.2元/公斤。 本周基差由正转负。截止8月14日，沧州特级与期货主力合约价差为-285元/吨，较上周跌475元/吨；现货一级基差（沧州一级与期货基准）为515元/吨，较上周跌355元/吨。 红枣持仓维持高位，成交震荡增加 红枣期货持仓量小幅增加，截止8月14日为26.31万手，较上周增加3351手。 期货成交量增加，截止8月14日为18.41万手，较上周增加5.17万手。资金沉淀小幅增加，截止8月14日红枣资金沉淀19.35亿元左右，持仓市值至106.54亿元，较上周增加0.63亿元。 数据来源：Mysteel，广发期货研究所 、会导致枣树出现落果现象，对红枣产量造成影响。 、、会影响红枣坐果，导致红枣品质下 、会造成红枣裂果，使得不合格果比例大幅上升。 、、会造成落花，进而对红枣产量造成影响 红枣进入吊干期，部分红枣已经掉落至土地上，如果出现，胶土地的雨水不能及时排出，会使得落在地上的红枣腐烂。 降 红枣供应端：产区优劣分化，关注上糖期降雨影响 市场关注8-9月份主产区降雨情况以及坐果变化。当前主产区枣果长势良好，头茬果已开始泛红，预计新疆未来十天降雨偏少。需持续关注后期天气变化及枣果长势。 红枣去库进度缓慢，注册仓单小幅增加 据Mysteel农产品调研数据，截止8月13日，36家样本点物理库存10215吨，较上周减少95吨，环比减少0.92%，同比增加4.41%。 期货市场，截止8月14日，红枣仓单数量为8277张，有效预报282张，二者合计8559张（折合红枣数量42795吨），周度环比减少159张，同比减少22.35%。 ⚫特级仓单2500张，⚫一级仓单4273张，⚫二级仓单1043张，⚫三级仓单461张。 红枣需求端：下游到车数量延续增加 批发市场到车情况跟踪：本周（8.10-8.14）广东如意坊市场日均到3车，环比增加1车，累计到15车，环比增加5车。 销区销售利润分析：河北销区市场一级成品价格参考7.30-7.60元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.20元/公斤，较上周持平。 红枣出口：6月出口数量环比减少，同比增加 出口方面，6月出口数量2251.15吨，环比减少18.01%，同比增加27.54%；2026年1-6月份累计出口数量17836.03吨，同比增加4.21%。 出口金额来看，6月份出口金额环比减少16.98%，同比增加19.17%，达461.87万美元；26年1-6月份红枣累计出口3739.639万美元，同比减少2.92%，位于近五年次高位。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn