多晶硅周报：依旧面临弱供需现实及强政策预期，期货跟随现货报价波动

依 旧 面 临 弱 供 需 现 实 及 强 政 策 预 期 ，期 货 跟 随 现 货 报 价 波 动 周度观点依旧面临弱供需现实及强政策预期，期货跟随现货报价波动 n观点：依旧是弱供需现实以及强政策预期，多晶硅现货报价上涨但暂无成交，期货跟随现货报价上涨，价差收敛。从供需面来看，多晶硅价格抬升，光伏产品也纷纷提高报价，关注终端的接受程度。考虑到价格回升到完全成本以上或将对需求恢复有所影响，小幅下调需求预期。多晶硅和硅片的库存增长也反应目前成交不畅，库存有所积累。多晶硅环节或需进一步减产以使得供需重新平衡，以支撑价格回升。目前在现货报价上涨及完全成本以上销售的强政策预期支持下，期货价格震荡走强，后续或将继续跟随现货报价。但若供需面没有改善，持续累库的库存压力或将导致价格再度承压。目前价格在均线上方，偏强。总体来看，对于政策支持和落地若乐观看待，企业完全成本上报情况再次抬高价格预期可以逢低试多，但基本面的改善或仍需进一步减产，建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。 n策略： 1.单边：观望2.套利：观望3.期权：观望 多晶硅现货报价大幅上涨，期货涨停后继续上涨，套利窗口关闭 市场概述：本周多晶硅现货报价继续上调，但无成交。据SMM，多晶硅N型复投料均价上涨5%至39.45元/千克；N型颗粒硅上涨5%至39.5元/千克；N型混包料上涨4.8%至38.5元/千克；N型致密料上涨4.45%至39元/千克。据硅业分会，行业自律引导实施以来，市场已连续两周处于无成交状态。期货价格跟随现货报价震荡上涨，主力合约PS2609报收39030元/吨，上涨5.37%。 供应：从供应端看，多晶硅周度产量2.6万吨，上涨0.01万吨。根据硅业分会，8月将有3家企业有增产增量释放，另有3家企业计划检修降负荷。综合预计8月国内多晶硅产量将增至11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。在行业自律及弱需求背景下，价格上涨或需要减产配合，关注减产计划。 需求：从需求端看，依旧不容乐观。虽硅片、电池片价格均上调，但暂未成交。组件报价则出现了分化且涨幅较小。分布式组件上涨0-0.3%，集中式下跌0.2%，出口增加0.5%，对比硅片价格上涨4-6%，电池片上涨12-17%，组件价格依旧承压，或说明终端对于涨价的接受程度较低。终端中标采购容量有2057MW，环比小幅回落，但同比大幅上涨。 n库存：仓单增加580手至22240手，折6.6万吨。多晶硅厂家库存上涨1.1万吨至29.1万吨。 估值：价格恢复至完全成本区间，但从供需角度来看确实供过于求，现货价格上涨后，期货跟涨，期现价差收窄。 基差和月差： n 一、期现价格走势 现货多晶硅现货报价继续上调，但无成交 本周多晶硅现货报价继续上调，但无成交。据SMM，多晶硅N型复投料均价上涨5%至39.45元/千克；N型颗粒硅上涨5%至39.5元/千克；N型混包料上涨4.8%至38.5元/千克；N型致密料上涨4.45%至39元/千克。据硅业分会，行业自律引导实施以来，市场已连续两周处于无成交状态，上下游企业均在逐步适应新的市场环境。 期货多晶硅现货继续上涨，期货跟涨，套利窗口关闭 二、供需情况分析 供应7月产量回升至10万吨左右，周度产量增长0.01万吨至2.6万吨 7月多晶硅产量小幅增长6.3%至9.85万吨。7月底多晶硅周度产量2.45万吨，上涨0.17万吨。据硅业分会，7月国内多晶硅产量约10.51万吨，环比增加13.13%，月产量净增约1.22万吨。增量主要来自6家企业复产爬坡，合计增加约2.5万吨；减量体现在另4家企业的检修减产或波动性减量，合计减少约1.28万吨。多晶硅周度产量2.6万吨，上涨0.01万吨。根据企业排产计划，8月将有3家企业有增产增量释放，另有3家企业计划检修降负荷。综合预计8月国内多晶硅产量将增至11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。但在行业自律及弱需求背景下，价格上涨或需要减产配合，关注减产配额或计划。 需求组件价格分化，分布式组件上涨0-0.3%，集中式下跌0.2%，出口增加0.5% 需求7月组件产量为41.8GW，环比增9%,同比回落11%，符合预期，8月排产上涨1%至42.37GW，境内排产39GW，境外3GW 需求2026年6月中国光伏新增装机12.48GW，同比减少13%，环比增加44% 三、成本利润分析 利润8月多晶硅价格回升带动利润修复，关注企业决策以及政策引导和落实的影响 7月多晶硅价格下跌带动利润下滑，但8月7日多晶硅现货价格上涨，利润快速修复，目前已至盈亏平衡区间，组件利润小幅回落。7月底，市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，贯彻落实党中央、国务院关于深入整治“内卷式”竞争的决策部署，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，促进光伏行业高质量发展。要求主动强化成本核算管理，建立健全价格合规制度，全面开展自查自纠，树牢合规经营、理性竞争理念，抵制恶性低价竞争，维护市场价格秩序。头部企业要发挥示范引领作用，严格规范自身价格行为和竞争行为，为行业树立标杆。行业协会要依法加强自律，做好《光伏行业成本核算模型通则》标准宣贯，引导光伏企业预防和制止低价倾销等价格违法行为的发生。8月6日龙头企业达成协议并签署倡议书，一方面坚决落实完全成本销售，另一方面严格执行能耗标准。其中提到所有光伏产品销售价格(含招投标报价)均不得低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应成本。8月7日现货报价上涨，多晶硅N型复投料均价上涨17.55%至37.5元/千克；N型颗粒硅上涨20%至37.5元/千克；N型混包料上涨23.53%至36.75元/千克；N型致密料上涨20.48%至37.35元/千克。 四、进出口 进出口2026年6月净出口增加，6月多晶硅进口量850吨，出口量为2461吨 进出口2026年6月硅片出口量环比回升12%，同比回升4% 进出口2026年6月太阳能电池出口量为7.02亿个，环比减少20%，同比减少17%，组件出口19.34GW，同比减少环比增加 五、库存及仓单变化情况 库存仓单增加580手至22240手，折6.6万吨。多晶硅厂家库存上涨1.1万吨至29.1万吨 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 电话：020-88800000 网址：www.gfqh.com.cn