华创交运|低空经济周报（第79期）
交通运输2026年8月16日 华创交运|低空经济周报（第79期） 推荐 （维持） 海外观察：Archer拟收购波音旗下三家低空领域标的，波音将同步入股公司 一、Archer拟收购波音旗下三家低空领域标的，波音将同步入股公司 华创证券研究所 事件：波音公司与Archer Aviation宣布，双方已签署最终协议，Archer将收购波音旗下的WiskAero、SkyGrid和Insitu子公司。同时本次交易将以波音换取Archer已发行A类普通股股份总数的19.75%的方式完成。 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 三家公司中，Wisk Aero拥有丰富的eVTOL设计与测试经验；SkyGrid聚焦陆基空中交通管理解决方案；而Insitu则是一家国防无人航空系统企业。 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 我们认为：对于Archer而言，完成收购后，无疑将显著强化Archer在eVTOL整机及配套网络方面的布局，同时将帮助公司实现打造多元化产品矩阵，业务会覆盖航空与防务的全栈实体智能平台，包括空中出租车（载人eVOTL）、无人飞行器、航空专用人工智能系统，以及自主飞行全套底层技术。同时波音公司的入股也将为双方未来在多领域深度协同打下夯实基础。 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 二、中信海合低空科技（合肥）有限公司正式挂牌成立 8月10日，中信海直控股子公司中信海合低空科技（合肥）有限公司在合肥市包河区正式挂牌成立。根据规划，中信海合将以大型无人航空器为工具，以支线物流场景为切入点，以常态化商业飞行为方向，积极探索低空经济新业态，为大规模低空商业化运营夯实基础，持续积累技术标准、运营规范和安全保障经验。此外，中信海合与包河区政府就“中信海直低空物流运营中心项目”进行签约。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 证券分析师：张梦婷邮箱：zhangmengting@hcyjs.com执业编号：S0360526030003 华创交运|低空60指数：本周下跌0.3%，全年下跌22%。1、指数表现：8月14日，华创交运|低空60指数为119.07点，周下跌0.3%。全年累计表现：华创交运|低空60指数下跌22%，作为比较，沪深300指数全年上涨0.8%，Wind全A指数上涨2.3%，创业板指上涨13.2%。2、个股表现：周涨幅前三，富临运业（17%）、天和防务（7%）、航天南湖（6%）。周跌幅前三，联创光电（-11%）、中复神鹰（-7%）、卧龙电驱（-6%）。全年累计看，涨幅前五分别为：商络电子（120%）、地铁设计（35%）、中复神鹰（27%）、应流股份（18%）、吉峰科技（4%）。 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)1200.02总市值(亿元)30,815.812.56流通市值(亿元)26,726.442.80 投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、纵横股份、航天彩虹、中无人机。环节2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划；环节4：低空基础设施-雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖；低空基础设施-反无：联创光电等；环节5：运营：在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅；低空+物流：富临运业。2、自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布29篇深度，深度覆盖16家重点公司，具体请参见正文。 相对指数表现 %1M6M12M绝对表现3.0%-8.6%-6.1%相对表现5.7%-8.7%-17.9% 风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 相关研究报告 《交通运输行业周报（20260803-20260809）：聚焦：太平洋航运、海通发展中报业绩高增，BDI指数淡季不淡，乐观看待下半年干散景气》2026-08-09《华创交运|低空经济周报（第78期）：多领域“十 五五”规划看低空》2026-08-09 一、Archer拟收购波音旗下三家低空领域标的，波音将同步入股公司 当地时间2026年8月10日，波音公司与Archer Aviation宣布，双方已签署最终协议，Archer将收购波音旗下的Wisk Aero、SkyGrid和Insitu子公司，同时本次交易将以波音换取Archer已发行A类普通股股份总数的19.75%的方式完成。 关于波音三家子公司： Wisk是唯一一家设计、制造并飞行了六代eVTOL飞行器的公司，累计完成1,700余次飞行测试。在过去的16年中，Wisk的世界级团队开发了无与伦比的自主性能力，其搭载了专为民用及潜在防务市场认证而设计的下一代飞控计算机、传感器套件和雷达系统。 Insitu是设计、开发和制造用于情报、监视和侦察的无人机系统（UAS）的先驱。其产品组合涵盖高性能、高性价比、高韧性、具备VTOL能力的UAS以及AI赋能的软件解决方案。根据Archer电话会议（Archer Aviation Inc. (ACHR) Q2 2026 Earnings Cal）介绍，目前该业务已实现盈利，年收入超2亿美元，业务覆盖35个国家，累计生产超4000架2、3级无人飞行器。旗下无人机累计自主飞行近200万小时，拥有行业规模顶尖的飞行数据库。 SkyGrid构建了领先的地基、飞行器无关的空中交通管理解决方案，为未来自动化空域奠定了数字基础。SkyGrid能够实现航空生态系统商业化所需的安全融合、可扩展自动化和协同交通管理。 我们认为： 对于Archer而言，完成收购后，无疑将显著强化Archer在eVTOL整机及配套网络方面的布局，同时将帮助公司实现打造多元化产品矩阵，业务会覆盖航空与防务的全栈实体智能平台，包括空中出租车（载人eVOTL）、无人飞行器、航空专用人工智能系统，以及自主飞行全套底层技术。 同时波音公司的入股也将为双方未来在多领域深度协同打下夯实基础。 消息公布后，Archer Aviation（ACHR.N）股价美股盘前涨超15%、盘中一度超20%（2026/8/11）。 二、中信海合低空科技（合肥）有限公司正式挂牌成立 根据中信海直公众号，8月10日，中信海直控股子公司中信海合低空科技（合肥）有限公司在合肥市包河区正式挂牌成立。 中信海合由中信海直与合肥市属核心国资平台合肥国先控股有限公司共同出资组建，是中信海直履行央企使命任务、主动服务国家低空经济战略的重要举措，也是央地协同推动新兴支柱产业高质量发展的标志性实践。 根据规划，中信海合将以大型无人航空器为工具，以支线物流场景为切入点。在取得CCAR-92部相关资质的前提下，公司将依托前期验证试飞基础，以常态化商业飞行为方向，充分发挥运营优势，积极探索低空经济新业态。立足合肥、辐射安徽、面向全国，中信海合致力于为大规模低空商业化运营夯实基础，持续积累技术标准、运营规范和安全保障经验。在此基础上，加快构建“综合运营+数字科技+一体化服务”业务生态，为低空经济高质量发展贡献力量。在揭牌现场，中信海合与包河区政府就“中信海直低空物 流运营中心项目”进行签约。 资料来源：中信海直公众号《中信海合低空科技（合肥）有限公司正式挂牌成立》 三、华创交运|低空60指数：本周下跌0.3%，全年下跌22% （一）指数表现 周表现：8月14日，华创交运|低空60指数为119.07点，周下跌0.3%，其中制造环节指数周下跌1.3%，运营及保障环节指数周上涨0.4%。 作为比较，沪深300指数周下跌0.6%，Wind全A指数上涨0.3%，创业板指上涨1.8%。 全年累计表现：华创交运|低空60指数下跌22%，其中制造环节下跌17.6%，运营及保障环节下跌25.9%。 作为比较，沪深300指数全年上涨0.8%，Wind全A指数上涨2.3%，创业板指上涨13.2%。 （二）个股表现 本周涨幅前五分别为：富临运业（17%）、天和防务（7%）、航天南湖（6%）、纵横通信（5%）、四创电子（4%）。 本周跌幅前五分别为：联创光电（-11%）、中复神鹰（-7%）、卧龙电驱（-6%）、通灵股份（-4%）、中科星图（-3%）。 全年累计看： 涨幅前五分别为：商络电子（120%）、地铁设计（35%）、中复神鹰（27%）、应流股份（18%）、吉峰科技（4%）。 跌幅前五分别为：联创光电（-68%）、亿航智能（-55%）、上工申贝（-43%）、四创电子（-41%）、山河智能（-41%）。 资料来源：Wind，华创证券 四、投资建议：继续布局四大应用场景+两大低空新基建+五大产业链环节（一）从产业链维度，我们建议重点关注 1、制造端： 环节1：主机厂：新质生产力的链主 通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能 无人机：纵横股份、绿能慧充、航天彩虹、中无人机 环节2：供应链：共建繁荣体系 航发市场：宗申动力、应流股份电机电控：英搏尔 2、低空新基建：低空安全健康有序发展的基石 环节3：低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划环节4：低空基础设施-雷达：国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达低空基础设施-反无：联创光电、六九一二、天和防务、航天电子 3、运营端 环节5：运营：在应用端探索商业闭环 低空+通航：中信海直低空+文旅：祥源文旅低空+物流：富临运业 （二）核心标的 自2024年1月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布29篇深度，深度覆盖16家重点公司，分别是： 万丰奥威：A股低空经济龙头标的，我们持续看好公司通航+eVTOL双轮驱动，收购Volocopter资产效应被明显低估。 西锐：全球通航制造龙头，对应2026年不足15倍PE，估值仍低于海外可比公司。 宗申动力：主业业绩高增长，传统主业与新兴产业高景气共振，看好宗申航发无人机系统核心环节具备领先的量产能力。 应流股份：公司布局“航空发动机+燃气轮机+核能新材料+低空经济”四大未来战略级方向。 英搏尔：与亿航成立合资公司深度介入eVTOL生产领域、与亿维特、广汽高域、Volocopter等均有战略合作。 莱斯信息：持续看好公司成为低空数字化领域的“一超”，公司陆续中标低空项目，全国化布局不断推进。 四川九洲：公司推出“扫码飞”，成为可推广的样板，未来具备构建新商业模式的潜力，同时切入低空飞行检测领域形成商业闭环，围绕低空新基建在多领域探索实践。 深城交：深圳低空数字化领军企业，全面拥抱AI转型。 国睿科技：军贸东风起，低空万象新。持续强调军贸方向，重视雷达，公司是雷达军贸核心标的。 四创电子：聚焦低空安防保障体系建设战略清晰。 航天南湖：防空预警雷达或受益于新质战斗力与军贸东风起，关注公司低空布局。 中信海直：低空通航运营端代表性企业。 苏州规划：拟收购东进航科，与低空数字化先锋军共建城市立体规划新蓝图。 富临运业：四川省道路客运龙头，积极布局三大战略转型方向：交旅融合+低空经济+无人物流。 纵横股份：全谱系工业无人机领军企业，以“低空+AI行业应用”深化布局低空数字经济。 亿航智能：全球领先的eVTOL企业，以产品/市场先发优势进一步构建生态优势，制造与运营双轮驱动，享受国内及海外低空广阔市场红利。 风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。 交通运输组团队介绍 研究所联席所长、基础设施及能源材料研究中心负责人：吴一