摩根大通 中国主题研究 聚焦物理AI 具身智能

摩根大通这份报告聚焦于物理AI与具身智能领域，特别是人形机器人供应链。报告指出宇树科技和智元机器人等企业的IPO将重新聚焦该赛道，并解释了物理AI与具身AI的区别，强调人形机器人作为具身AI复杂载体形态的重要性。报告还提到中国已开发超400款人形机器人模型，占全球一半以上。

物理AI和具身AI常被互换使用，但侧重点不同。两者都指AI从数字世界走向物理世界，物理AI更偏向产业应用，而具身AI强调“感知-行动-反馈”的闭环系统。人形机器人是具身AI最复杂的载体，集成了多种感知和执行能力，以实现更真实的物理交互。

摩根大通工业团队预测全球人形机器人出货量将在2025年达到1.8万台，2026年增至6万台，到2030年将飙升至175万台。这一增长趋势表明行业正接近量产拐点，未来几年出货量有望实现爆发式增长。

报告重点分析了人形机器人供应链的重新聚焦，特别是宇树科技和智元机器人等企业的IPO动态。此外，报告还探讨了物理AI与具身AI的技术差异，以及中国在全球人形机器人领域的领先地位，包括已开发的400多款人形机器人模型。

报告未明确指出具体风险，但人形机器人行业仍面临技术成熟度、成本控制、市场接受度等多重挑战。此外，供应链的稳定性和竞争格局的变化也可能影响行业发展。投资者需关注技术迭代和市场需求的变化，以评估潜在风险。